硅锰
- 核心观点与策略推荐：短期内单边维持震荡区间操作（5500-6000），反弹至5800以上逢高沽空，下方至5500以下轻仓试多；中远期逢高沽空布局；双边07-09正套操作；套期保值：反弹至5700-5800逐步布局1/3仓位。
- 行情回顾：本周硅锰市场表现尚可，周初盘面偏弱震荡，周五在宏观及消息面支撑下，盘面价格达5700元/吨以上，市场观望情绪较浓；成本端，锰矿价格坚挺，化工焦暂无跌价预期；期货主力合约价格整体震荡下行，周初报价5510元，区间5500-5750窄幅震荡；供应端，内蒙古个别工厂新增产能，另有工厂减产，整体产量波动不大；宁夏开工稳定，南方地区开工率持续低位，贵州停产范围较大，云南地区6月个别厂家增产，7月电费下调后或进行复产，广西桂林地区因增量电费政策仍维持一班生产；需求端，市场进入淡季，预计需求小幅走弱，但价格及需求已触底，主流钢招定价5650元/吨，广东某钢厂定价5700元/吨。
- 运行逻辑：空头因素包括港口累库、锰矿现货价格偏弱、电价下调预期、焦炭价格调降；多头因素包括宏观带动情绪回暖、南非矿涨价预期、钢厂特种需求提振；供应端部分厂家亏损但周产量仍超16万吨，库存压力明显；需求端螺纹钢产量下降，钢厂采购按需补库，难以支撑价格上涨。
- 影响因素分析：宏观方面，陆家嘴论坛召开，央行行长提出国际货币体系将向少数主权货币并存格局演进，跨境支付体系趋向多元化；供需方面，硅锰需求环比增1.28%，产量环比增1.86%；库存环比增10000吨；基差持续走弱；成本利润方面，北方利润跌幅环比收窄，南方利润跌幅扩大。
- 数据追踪与分析：北方市场SM6517价格周内浮动-50，南方市场SM6517价格周内浮动-30；仓单小幅去化但期库压力仍大；产量持续攀升；钢厂开工环比提升，硅锰需求有支撑；钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢；港口锰矿库存小幅回升，远月供应宽松；进口增量明显；期矿报价持平，国内高低品价差走强；锰元素即期价格短期弱稳；成本利润南北持续倒挂，成本降幅放缓。
硅铁
- 核心观点与策略推荐：短期以区间操作为主，逢高布空，需关注铁水产量变化及成本端支撑力度。
- 行情回顾：本周现货硅铁市场情绪不佳，呈弱势运行状态，72硅铁自然块现金含税出厂5000-5100元/吨，75硅铁5600-5750元/吨，75B主流报价5150元/吨上下；钢招定价环比下跌，预计主流钢招定价5500-5550元/吨承兑含税到厂；期货主力09合约弱势震荡，盘面价格在5150-5280元区间宽幅震荡。
- 运行逻辑：空头因素包括产业亏损减产较多但宁夏6月复产预期强、供需错配持续收窄、宏观政策扰动资金情绪；多头因素包括资金流入、买涨不买跌情绪、开工低位持续供需差小幅走弱。
- 影响因素分析：宏观方面，美联储6月会议维持利率不变，但下调增长预测，预计年内有两次降息；供需方面，全国独立硅铁企业开工率及产量均环比提升；库存环比下降；基差小幅收敛；成本利润方面，原料价格低位震荡，焦炭提降落地，电力成本下降，宁夏利润跌幅扩大。
- 数据追踪与分析：文华商品指数变动汇总；基差小幅收敛；盘面成交活跃，持仓小幅走强；供应小幅收缩；需求回落，静待新一轮钢招；进出口贸易商囤货意愿低，进口大幅升高；镁锭与不锈钢需求小幅回升；库存小幅走弱；宁夏合金企业电价下调；成本持续下滑，利润跌幅扩大。
