核心观点与关键数据
5月经济数据显示政策显效,消费释放潜力。工业生产增速回落但仍处高位,制造业增长6.2%,汽车生产保持较快增长。投资小幅下滑,基建和制造业投资均有所回落,但财政政策发力,赤字率和专项债券额度增加,预计将拉动投资持续增长。房地产投资连续回落,政策支持下有望筑底回稳。消费加速回升,5月社会消费品零售总额同比增长6.4%,增速创近期新高,受“五一”“端午”假期、“6·18”促销及以旧换新政策等多重因素推动。
研究结论
经济运行保持稳定,政策刺激下需求有望改善。基建投资在“两重”项目推进下持续增长,房地产投资政策支持下有望止跌回稳,减少对固定资产投资的拖累。消费刺激政策显效,国内需求改善,经济有望持续向好。需关注地缘政治、国际金融形势及中美政策超预期变化等风险。