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2025年光伏行业半年度行情展望：光伏：需求退坡，装机增速放缓

2025-06-20 张航国泰君安期货 yuAner

2025年上半年，全球光伏装机主要集中在中国，海外市场增速放缓。中国因“430”和“531”抢装政策，上半年装机量大幅提升，但其中部分需求提前释放，导致三季度装机进入真空期。美国受贸易壁垒和政策利空影响，光伏发展增速受限。欧洲经济疲软，补贴退坡，光伏发展增速回落。印度、中东等新兴市场因政策补贴支持，仍有较好装机表现。

下半年，中国分布式电站抢装结束将陷入低迷，集中式电站受制于电价和消纳问题，更多依赖风光大基地二期项目。预计国内新增装机约240-250GW，同比增速-10%附近。欧洲光伏增速继续回落，预计新增装机约71GW，同比增速-5%。美国受政策利空影响，预计新增装机约32GW，同比减少13.5%。印度、中东等新兴市场预计新增装机167GW。

综合来看，预计2025年全球新增装机520GW，同比增速-5%，全球仍处于增速下行通道之中。其中，中国新增装机240-250GW，同比增速-10%附近；海外新增装机270GW，同比增速1%左右。

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2025年光伏行业半年度行情展望：光伏：需求退坡，装机增速放缓

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