行业点评报告：地缘冲突加剧，关注盐酸氨丙啉供给端扰动

盐酸氨丙啉是高效的抗球虫药物，作为维生素B1类似物，通过竞争性抑制球虫对维生素B1的摄取发挥疗效，对艾美尔属球虫效果显著，具有毒性小、残留少、性价比高、广谱抗球虫、用药安全等特点，成为公认的安全用药，主要应用于家禽、牛、羊等动物。

供需分析：

• 供给端：全球供应商主要为国内大洋生物和美国辉宝（以色列基地），呈现寡头垄断格局。大洋生物拥有近15年生产历史和多项发明专利，产品质量和服务具优势。
• 需求端：全球年市场需求量约1200-1500吨，发达国家主要使用该品种。大洋生物2024年产量约614吨、销量约643吨，内销不足百吨，产品以出口为主（欧洲、北美）。

地缘冲突影响：

• 中东地缘冲突加剧可能影响美国辉宝以色列基地生产经营及发货，供给端扰动预期下，盐酸氨丙啉价格或上行。

受益标的：

• 大洋生物：主营碳酸钾、盐酸氨丙啉及含氟化学品，盐酸氨丙啉产能600吨/年（在建800吨/年项目预计2026年中投产）。产品已通过美国FDA认证，在欧美市场打破辉宝垄断，市场占有率巩固。

风险提示：

• 下游需求不及预期、行业扩产进程超出预期、公司投产进程不及预期。