核心观点
6月18日，豆类震荡，油脂震荡走强。豆一期价依托5日均线保持强势，期价依托5日均线保持强势，资金小幅增仓；豆二期价震荡偏强，期价多头趋势保持完好，连续三日上涨，资金变化不大；豆粕期价震荡回落，暂获5日均线支撑，伴随减仓4.5万手；菜粕期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏强，豆油期价涨幅超1%，期价依托5日均线保持强势，伴随增仓2.2万手；棕榈油期价震荡偏强，期价突破8500关口，5日和10日均线相继上穿60日均线，形态转强，伴随小幅增仓；菜籽油期价涨幅1.5%，期价连续4日拉升，伴随增仓2.6万手。
豆类市场
- 美豆产区向好，美豆期价呈现天气市波动特征，短期涨势放缓转为震荡，但阶段性走势易涨难跌维持。
- 中美贸易关系改善和美国生物燃料政策预期继续支撑美豆需求，短期美豆期价维持震荡偏强运行。
- 国内成本支撑仍在，粕类市场虽涨势放缓，但在资金聚集的背景下，短期回落空间相对有限，走势上继续跟随美豆期价波动节奏。
- 短期豆类期价波动不改阶段性反弹趋势。
油脂市场
- 菜油领涨油脂板块，市场等待生物燃料政策的后续细则出炉，政策预期继续支撑豆油价格走势偏强。
- 原料大豆成本支撑持续，也给豆油价格带来提振。
- 棕榈油市场来看，近期国际豆棕价差走扩，棕榈油需求获得支撑，进口成本攀升令国内棕榈油起价联动走强。
- ICE油菜籽强势延续，陈菜籽供应收紧，新菜籽天气题材持续发酵继续支撑ICE油菜籽价格偏强运行，给国内菜系带来联动提振。
- 国际油价走强给油脂市场带来的外溢效应仍在持续体现。
- 油脂板块在资金加持下，整体反弹趋势持续，市场活跃度明显提升，品种间轮动行情持续。
产业动态
- 乌克兰谷物协会敦促议会驳回对油菜籽和大豆出口征收10%关税的法案草案，认为此举将损害农民利益。
- 美国中西部作物观察报告显示，玉米田健康评级连续第三周改善，大豆作物评级创下历史同期最差。
- 美国农业部数据显示，全美表层土壤墒情总体变差，中西部玉米大豆主产州墒情短缺比例提高。
- 美国大豆播种进度达到93%，高于前一周，但低于分析师平均预期和五年均值。
- 巴西2024/25年度大豆收获进度为100%，产量预计增长14.8%。
- 印度当前季风季节降雨量累计比长期均值减少17%，大豆和棉花产区降雨量偏低。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3720元/吨，持平。
- 豆粕（张家港）≥43%：2950元/吨，上涨30元/吨。
- 豆油（张家港）四级：8300元/吨，上涨30元/吨。
- 棕油（广东）24度：8800元/吨，下跌10元/吨。
- 菜油（张家港）进口四级：9900元/吨，上涨150元/吨。
研究结论
豆类市场短期震荡偏强，但易涨难跌，国内成本支撑和资金聚集限制短期回落空间。油脂市场轮动走强，菜油领涨，生物燃料政策预期和成本支撑推动豆油价格，棕榈油需求获得支撑，ICE油菜籽价格强势带动国内菜系。整体油脂板块反弹趋势持续，市场活跃度提升，品种间轮动行情持续。
