核心观点
6月23日，豆类油脂震荡偏弱。豆一期价震荡偏弱，期价下探5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价跌幅超1%，期价跌破5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价跌幅超1%，期价跌破5日和10日均线支撑，整体强势格局并未改变，资金变化不大；菜粕期价跌幅超1%，期价跌破10日均线支撑，资金变化不大。油脂期价震荡偏弱，豆油期价下探5日均线支撑，期价探底回升，伴随减仓1万手；棕榈油期价宽幅震荡，期价探底回升，暂获5日均线支撑，伴随减仓1.5万手；菜籽油期价震荡偏强，期价依托5日均线保持强势，减仓近1万手。
豆类市场分析
随着产区天气形势改善，美豆期价涨势趋缓转为震荡，呈现明显的天气市波动特征。国内豆类市场交易逻辑未变，跟随外盘美豆期价回吐部分天气风险升水之后，继续回落空间受到制约。美豆期价还获得出口需求和压榨需求的双重支撑，在市场资金表现稳定的背景下，短期豆类期价继续回落空间受限。
油脂市场分析
油脂市场盘整为主，整体表现强于豆类。国际油价受益于地缘紧张局势升级的提振，依然保持强势，继续给油脂市场带来外溢效应。豆油和菜籽油获得原料成本支撑有所减弱，三大油脂主要受益于生物能源属性的提振。盘面表现来看，短线多头获利盘涌现，令盘面继续上冲动能不足。短期油脂板块受到原料成本回落和资金松动的双重影响，盘面稳定性较差，期价转为震荡偏强。
关键数据
- 巴西大豆种植者加速向亚马逊雨林深处扩张，给《大豆禁伐协议》带来挑战，2022-2023年度亚马逊地区大豆种植面积中，原始森林占比已较2018年增长近两倍，达到25万公顷。
- 5月份中国从巴西进口大豆1211万吨，较去年同期激增37.5%，创下单月进口新高；中国5月大豆总进口量达到创纪录的1392万吨，较4月份的10年低点608万吨增长超过一倍，也显著高于去年同期。
- 阿根廷2024/25年度大豆收获进度为96.5%，比一周前增加3.3个百分点，全国平均单产达到2.99吨/公顷，低于一周前的3.01吨/公顷。
现货市场价格
- 大豆（大连）进口二等：3720元/吨
- 豆粕（张家港）≥43%：2920元/吨
- 豆油（张家港）四级：8360元/吨
- 棕油（广东）24度：8800元/吨
- 菜油（张家港）进口四级：9920元/吨
研究结论
短期豆类期价继续回落空间受限，主要受天气题材、出口需求和压榨需求支撑。油脂市场整体表现强于豆类，主要受益于生物能源属性的提振，但盘面稳定性较差，期价转为震荡偏强。
