豆类油脂日报：南美天气改善 豆类期价承压回落

15 专业研究·创造价值 1/5请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 2023年11月17日豆类油脂 豆类油脂 南美天气改善豆类期价承压回落 核心观点 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 11月17日，豆类油脂期价承压下行。豆一期价涨幅超1%，期价突破60日均线压力；豆二期价高位大幅回落超2.5%，盘中下探20日均线支撑；豆粕期价高位回落近2%，伴随减仓4.3万手；菜粕期价大幅回落超3%，重回2900下方，伴随减仓14000手。油脂期价冲高回落，豆油期价下探10日均线支撑，伴随减仓2.6万手。棕榈油期价高位回落，跌幅超1.6%，期价下探10日均线支撑，伴随减仓3.4万手；菜籽油期价大幅回落超2.5%，期价下探 20日均线支撑，盘中增仓1.6万手。 豆类来看，随着南美大豆产区天气形势的改善，迎来对作物有利的降雨天气，缓解市场对旱情的担忧情绪，美豆期价回落。国内市场需求表现疲软，市场对于高价货的承接意愿不强，豆粕基差持续走软，部分地区开始出现负基差，市场成交较为低迷，油厂开工下降，豆粕库存被动去化。在外盘美豆期价回落之后，国内豆类期价跌幅扩大，短期震荡偏弱运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 油脂市场，虽然本周马棕出口数据表现强劲对国内棕榈油期价形成提振，但国内棕榈油库存仍处于季节性的累库阶段，随着棕榈油消费的季节性转淡，在进口棕榈油仍有大量到港的背景下，国内棕榈油港口库存仍面临继续累积的风险。外强内弱格局持续，外盘支撑减弱，国内跌幅或将扩大。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国国家海洋和大气管理局周四上午发布的气象预测显示，自本周初以来袭击巴西的强烈热浪继续导致气温升高，未来几天巴西多个地区仍将出现40摄氏度以上的高温，尽管偶尔会出现降雨。NOAA表示，未来7天巴西大部分地区的降雨量仍将非常不规律，而且雨量较低。11月16日至24日期间，巴西东南部和中西部部分地区的降 雨量将在20毫米至25毫米之间，但是每个地区的降雨强度不会一样。在马托皮巴地区，降雨量甚至更低。在巴西南部，南里奥格兰德州仍将出现大量降雨的趋势，累积降雨量高达125毫米。圣卡塔琳娜州和帕拉纳也会有降雨，但雨量较小。 2）美国全国海洋大气管理局（NOAA）气候预测中心（CPC）周四称，厄尔尼诺现象预计将持续2023年12月到2024年2月份，这也是北半球的冬季月份。CPC表示， 厄尔尼诺还将持续到2024年北半球春季，从冬季到春季期间，出现几率逐步降低。CPC 倾向于认为，2024年5月至7月期间，厄尔尼诺天气将过渡到恩索中性，也就是既非 厄尔尼诺，也非拉尼娜。一周前CPC曾预测2024年1月至3月期间，至少有超过55% 的概率出现“强”厄尔尼诺现象。厄尔尼诺事件在11月至1月的季度可能成为“历史上最强厄尔尼诺”。根据美国气象机构的标准，所谓强厄尔尼诺是指赤道海面水温比季节性平均值高出1.5摄氏度以上；而超强厄尔尼诺的标准是比季节性平均值高出2摄氏度以上。 3）美国农业部周四公布的数据显示，由于中国采购量飙升，上周美国大豆出口净销量超过390万吨，创下2012年以来最高纪录。美国农业部报告称，截至11月9日 当周，2023/24年度美国大豆净出口销量为3,918,400吨，这是2012年2月16日当 周以来最大周度数据。美国农业部表示，上周美国对中国销售了2,614,600吨大豆， 其中198,000吨转自未知目的地，另有销售量减少5,500吨。此外，上周美国还对未 知目的地销售721,300吨大豆，这通常也是中国买家。一些交易员认为，中国掀起采购大豆的浪潮，是在本周中美两国元首峰会前释放善意，对于希望卖出更好价格的美国农场主来说是个好消息。此外，巴西天气导致物流问题，也促使中国买家转向采购美国大豆。 4）国际谷物理事会(IGC)周四发布月报，将2023/24年度全球大豆产量上调至创纪录的3.95亿吨，高于上月预测的3.93亿吨。如果这一预测成为现实，将会比上年产量3.67亿吨提高2800万吨或7.6%。IGC表示，本月产量上调主要与南美产量增加有关。IGC本月预计全球大豆消费量达到创纪录的3.86亿吨，和上月预测持平，比上年提高2700万吨或7.5%。期末库存估计为6200万吨，和上月预测持平，高于上年度 5400万吨。 2.现货价格表 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4850 0 大豆（均价） —— 4937 0 豆粕（张家港） ≥43% 4150 -70 豆粕（均价） —— 4192 -62 豆油（张家港） 四级 8570 -210 豆油（均价） —— 8580 -210 棕油（广东） 24度 7470 -200 棕油（均价） —— 7496 -200 菜油（张家港） 进口四级 8690 -280 菜油（均价） —— 8668 -280 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆盘面压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。