核心观点与关键数据
- 周期上行与国产化双重大机遇:存储行业拐点已至,DDR4现货价6月13日晚间全面暴涨近8%,标志着行业进入全面上涨周期。
- 价格回升与厂商减产:海外大厂持续减产(自24Q4以来),叠加下游需求复苏,Q2多家厂商宣布涨价,现货价格止跌回升。
- 国内厂商营收业绩提升:模组厂收入规模快速增长(如德明利增长250%、佰维近翻倍、江波龙增长75%),业绩由负转正(23年受周期影响业绩多负,24年周期上行+国产化机遇带动逆转向好)。
受益AI与国产化主线
- AI需求拉动:AI服务器资本开支大增(阿里24Q4达317亿元,腾讯FY24Q4达768亿元),利好服务器-存储器产业链;AI端侧需求推动存储小型化、高性能及低功耗发展。
- 新型存储技术:HBF、CXL等新型存储产品有望实现云端到边缘的算力重构。
建议关注
- 存储模组:德明利、香农芯创、佰维存储、联芸科技、江波龙、朗科科技等。
- 端侧AI存储:兆易创新、北京君正、佰维存储、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等。
- 存储接口芯片:澜起科技、聚辰股份等。