焦煤
- 供需:矿山及洗煤厂产量大幅下调,但库存仍在上升,精煤累库速度放缓。供给端缩量未有效传导至库存,流通环节煤价未止跌。
- 库存:矿山、洗煤厂及港口库存均上升,但累库速度放缓。
- 价格与价差:蒙煤、唐山主焦煤价格偏弱,期货震荡上行。基差及月差季节性波动。
- 策略建议:关注矿端主动减产或行政减产、库存向下拐点。短期J09多单轻仓持有,待确认见底加仓。
焦炭
- 供需:焦企产能利用率下调,钢厂产能利用率及铁水产量企稳,供需边际回暖。
- 库存:焦企、钢厂及港口库存持续去库。
- 价格与价差:天津港准一级焦价格偏弱,期货震荡上行。基差及月差季节性波动。
- 利润:炼焦净利润维持在100元左右。
策略建议
- 伊以冲突影响有限,焦煤受能源成本上行间接受益,但中长期影响不明晰。
- 国内五月经济数据走弱,政策预期再起,房地产止跌企稳政策出台。
- 焦煤关注矿端减产及库存拐点,焦炭关注成本支撑及供需回暖。
- 短期J09多单轻仓持有,待确认见底加仓。
风险提示
- 供给侧政策出台(上行风险),地缘冲突激化(下行风险)。