电子周观点：存储延续涨价趋势，国产存储迎来新机遇

请仔细阅读本报告末页声明增持（维持）行业走势作者分析师郑震湘执业证书编号：S0680524120005邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com分析师佘凌星执业证书编号：S0680525010004邮箱：shelingxing1@gszq.com相关研究1、《电子：周观点：ASIC需求全面爆发，重视自研芯片产业机遇》2025-06-082、《电子：周观点：AI基建如火如荼，自主可控愈演愈烈》2025-06-013、《电子：周观点：AI模型显著升级，AI与XR深度融合》2025-05-24-20%-6%8%22%36%50%2024-062024-10 2025-02电子沪深300 P.3内容目录1、存储芯片涨势超预期，AI算力支撑需求增长.................................................................................................41.1存储芯片价格跟踪：今年迎来全面涨价潮.............................................................................................41.2预计Q2/Q3持续涨价，涨幅预期上调..................................................................................................71.3 AI技术长期赋能，推动存储行业拐点....................................................................................................82、行情回顾....................................................................................................................................................123、相关标的....................................................................................................................................................14风险提示.........................................................................................................................................................15图表目录图表1：DRAM产品现货平均价格趋势（美元）...............................................................................................4图表2：LPDDR产品市场平均价格趋势（美元）..............................................................................................5图表3：NAND Flash产品现货平均价格趋势（美元）......................................................................................5图表4：Wafer产品市场平均价格趋势（美元）...............................................................................................6图表5：eMMC产品市场平均价格趋势（美元）...............................................................................................6图表6：25Q2-25Q3 PC与server DDR4模组价格预测.....................................................................................7图表7：2021-2025年各原厂DRAM技术发展情况...........................................................................................8图表8：2024-2026年服务器整机数量（百万）与AI服务器占比情况..............................................................8图表9：海外CSP资本开支展望.......................................................................................................................9图表10：2025E-2029E闪存在各领域的需求..................................................................................................10图表11：汽车存储芯片行业产业链................................................................................................................10图表12：2021-2028年全球汽车存储芯片行业市场规模.................................................................................10图表13：中国重点存储芯片企业分析............................................................................................................11图表14：各行业涨跌幅.................................................................................................................................12图表15：消费电子、半导体涨幅前20个股...................................................................................................12图表16：电子各细分行业涨跌幅...................................................................................................................13图表17：电子行业PE（月度）......................................................................................................................13 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明1、存储芯片涨势超预期，AI算力支撑需求增长1.1存储芯片价格跟踪：今年迎来全面涨价潮存储市场回暖，迎来全面涨价潮。自2025年3月起，半导体存储市场逐步回暖，一方面，各大存储晶圆原厂陆续宣布新一轮的减产或控产计划，而另一方面下游客户消化库存进程基本结束，下游需求出现实质性增长。存储芯片涨价延续至25Q2，其中DDR4产品涨幅显著，尤其是8Gb（512Mx16）2666 Mbps，从2025.1.2的1.63美元增长至2025.6.10的2.91美元，涨幅达78.2%；DDR4 8GB RDIMM服务器内存价格从4月的1.75美元飙升至5月底的2.73美元，涨幅高达56%。具体细分来看：1）DRAM：DDR4/LPDDR领涨。根据闪存市场，在原厂停产部分DDR4、减产LPDDR4X的持续影响下，近期现货DDR4、LPDDR4X等产品延续涨价趋势。a.DDR：DDR4涨势尤其迅猛，在2025年初，DDR4与DDR5的价差大约在40%左右，而到5月下旬，价差已缩小至7%左右。DDR416Gb2666 Mbps/16GbeTT Mbps/8Gb（1Gx8）2666 Mbps/8Gb eTT/8Gb（512Mx16）2666 Mbps的价格从今年1月的3.77/1.83/1.74/0.79/1.63美元上涨到6月的5.3/2.38/3.13/1.16/2.66美元，涨幅达41%/30%/79%/46%/63%；DDR3 4Gb 512Mx8 eTT的价格从1月0.21美元涨至6月0.34美元，涨幅达62%；DDR5 16G 4800/5600的价格从今年1月的4.68美元上涨到6月的5.65美元，涨幅达21%。b.LPDDR：低 容 量LPDDR有 较 大 幅 度 的 价 格 上 涨， 其 中LPDDR4X/32Gb和LPDDR4X/48Gb的价格自今年1月的5.4美元与9美元调涨至6月8.7美元与13.9美元，涨幅高达61%和54%。图表1：DRAM产品现货平均价格趋势（美元）资料来源：iFinD，国盛证券研究所DDR3 4Gb 512Mx8 eTTDDR4 16Gb(2Gx8)2666 MbpsDDR4 16Gb(2Gx8)eTT MbpsDDR4 8Gb(1Gx8)2666 MbpsDDR4 8Gb(1Gx8)eTTDDR4 8Gb(512Mx16)2666 MbpsDDR5 16G(2Gx8)4800/5600 P.4 P.5资料来源：iFinD，国盛证券研究所2）NAND Flash：也因原厂停产导致供给短缺，出现一定程度的涨价。涨价最多的是容量32Gb及32Gb以下的MLC NAND Flash，这类产品主要用于智能家居、电视、工业自动化设备、智能穿戴产品等。MLCNAND Flash 32G/64G的价格分别从今年1月的2.33/4.36美元上涨至5月的2.77/5.01美元，涨幅达19%/15%。图表3：NAND Flash产品现货平均价格趋势（美元）资料来源：Wind，国盛证券研究所3）FlashWafer：因多数主流产品面临停产状态，TLC Wafer的现货价格拉涨。其中128Gb/256Gb /512Gb TLC Wafer的现货平均价从今年1月的1.02/1.18/2.41美元上涨至5月的1.18/1.50/2.73美元，涨幅分别为16%/27%/13%。1Tb Wafer的价格也有小范围波动，从1月的5.03美元涨至5月的5.15美元，略涨2%。0123456 请仔细阅读本报告末页声明NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC) P.6资料来源：iFinD，国盛证券研究所4）eMMC：低容量eMMC价格呈高增长态势，16GB/32GB/64GB eMMC已基本同价。嵌入式存储eMMC 8GB/16GB/32GB/64