天然橡胶
- 供给端：东南亚和国内主产区进入全面开割，泰国、越南等主产区因降水影响割胶作业，国内云南地区降雨偏多，台风“蝴蝶”可能影响海南产区。上期所仓单减少，青岛社会库存略增，保税区库存减少，整体库存稳定。
- 需求端：山东全钢胎开工率下降，半钢胎开工率上升，但需求支撑力度不足。
- 基差与价差：基差为正，连一-连二、连一-连三月价差为负，近月-连一价差为正，处于合理区间。
- 库存与成本：云南与上海现货价差缩小，天津、山东与上海价差持平。上期能源20号胶库存上升，远月合约价差由负转正。中国全乳胶和标二胶生产毛利为负，天然乳胶浓缩离心工艺毛利为正。
- 生产与贸易：中国天然橡胶生产量上升，净进口量下降但处高位。上期所库存略有去库，青岛库存基本持平。泰国标准胶生产成本上升，烟片胶和混合胶进口量下降，出口量上升。印尼标准胶出口量低位。
- 投资策略：短期受天气和需求影响，价格震荡运行，关注13300-13500附近支撑位及14500-14800附近压力位。
合成橡胶
- 供给端：丁二烯供应受检修影响偏紧，但下半月有望恢复。顺丁橡胶开工率下降，丁苯橡胶开工率上升。各工艺毛利情况：SBS溶液聚合毛利由负转正，其他工艺毛利仍偏负。
- 需求端：5月汽车销量增加，轮胎配套需求有所上升，山东全钢胎开工率下降，半钢胎开工率上升。
- 基差与价差：基差为正，近月-连一、连一-连二、连一-连三价差均为正。
- 库存与成本：顺丁橡胶社会库存增加，仍处高位。丁苯橡胶乳液聚合工艺毛利增加但仍为负。SBS溶液聚合工艺毛利由正转负。SEBS、SIS溶液聚合工艺毛利仍为负。丁腈橡胶开工率下降，净进口量上升。丁基橡胶毛利略有上涨。三元乙丙橡胶、异戊二烯橡胶、氯丁橡胶毛利情况各异。
- 投资策略：供需矛盾有所改善，价格震荡运行，关注10700-10800附近支撑位及12100-12400附近压力位。
