公用事业及环保产业行业研究：4月全国太阳能、风电装机容量累计同比增长47.7%、18.2%

行情回顾

本周上证综指下跌0.03%，创业板指下跌1.40%。碳中和板块下跌1.63%，公用事业板块上涨0.51%，环保板块上涨0.30%。煤炭板块上涨1.22%。

每周专题

• 电力装机：截至2025年4月底，全国累计发电装机容量约34.87亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量约9.92亿千瓦，同比增长47.70%；风电装机容量约5.41亿千瓦，同比增长18.2%。
• 发电利用小时数：1-4月份，全国发电设备累计平均利用1008时，比上年同期减少103小时。
• 电力投资：1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元，同比增加1.6%。电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%。
• 发电厂用电率：截至4月底，全国发电累计厂用电率为4.3%，环比保持稳定。
• 煤炭价格：CECI沿海指数中高热值煤种现货成交价格降幅较大。曹妃甸指数继续下降，后期降幅趋缓。进口指数中高热值煤种现货成交价降幅较大。
• 新能源市场化：内蒙古自治区发布《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施方案》，推动分布式光伏、分散式风电等新能源项目上网电量参与市场交易。
• 海上风电项目：国家电投大连市花园口I、II海上风电项目中标候选人公示发布。

投资建议

• 火电：建议关注华能国际、华电国际等龙头火电企业。
• 水电：建议关注长江电力。
• 核电：建议关注中国核电。
• 风电：建议关注龙源电力（H）。
• 环保：建议关注玉禾田。

风险提示

• 电力板块：新增装机容量不及预期、下游需求景气度不高、电力市场化进度不及预期、煤价维持高位、电力市场化交易风险。
• 环保板块：环境治理政策释放不及预期。