- 核心观点:烧碱市场在高利润背景下面临估值承压,主要受供需关系、成本端变化及下游需求反馈影响。
- 市场状况分析:
- 供应端:6月烧碱检修叠加氧化铝补库仍支撑市场,但山东氧化铝企业因库存累库下调采购价,显示需求负反馈迹象。后期山东仍有较多新增检修,但厂家负荷高位运行。
- 成本端:煤价和电价下滑导致自备电厂减产动力不足,网电企业盈利空间仍存,烧碱估值下方空间打开,但需关注液氯价格变动。
- 趋势强度:烧碱趋势强度为-1(偏弱),09合约期货价格与现货基差扩大,山东现货32碱折盘面基差为232元/吨。
- 研究结论:市场囤货持续性存疑,需求负反馈下需关注氯碱利润承压,同时关注耗氯下游对烧碱供应的传导及液氯价格变化。