电子行业周报：英伟达第一财季收入同比增长69%

核心观点与关键数据

• 英伟达业绩强劲：英伟达2026财年第一财季营收同比增长69%，达到440.62亿美元，净利润同比增长26%，达到187.75亿美元。
• 行业数据：一季度全球手机出货量同比增长1.53%，达到3.05亿台；中国4月智能手机出货量同比下降1.7%，为2229万台；3月全球半导体销售额同比增长18.8%，达到559亿美元；4月日本半导体设备出货量同比增长14.89%。
• 国内行业表现：前四月中国软件行业收入同比增长10.8%，电子行业增加值同比增长11.3%。

行业动态与趋势

• 全球手机销量增速放缓：2025年第一季度全球智能手机出货量同比增长1.53%，但增速相比2024年四季度有所下降。国内手机销量增速也出现下滑，4月同比下降1.7%。
• 半导体行业景气度上升：3月全球半导体销售额同比增长18.8%，但半导体设备景气度有所下降，4月日本半导体设备出货量增速放缓。
• 行业竞争与国产替代：消费电子需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然强劲。国内国产替代持续推进，半导体设备需求依然较好。

投资建议

• 手机产业链业绩预期降低：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 半导体晶圆厂投资前景：半导体晶圆厂的投资主要由政府拉动，受下游周期影响较小。国产设备和材料市场份额提升有望推动相关上市公司业绩增长，建议保持关注。

风险提示

• 宏观需求转弱
• 上游原材料成本超预期
• 行业竞争格局恶化
• 贸易冲突影响