电子行业周报：苹果第二财季收入增长5%

核心观点与关键数据

• 鸿海营收创新高：鸿海母公司4月营收6414亿元新台币，同比增长25.54%，创历史同期新高；前4个月营收22835亿元新台币，同比增长24.58%，同样创历史同期新高。
• 苹果第二财季收入增长：苹果公司2025财年第二财季营收954亿美元，同比增长5%；稀释每股收益1.65美元，同比增长8%。
• 行业表现：电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨2.26%，跑赢上证综指0.32个百分点，跑赢沪深300指数0.64个百分点。行业PE估值下降至51.17倍左右。
• 全球手机出货：一季度全球手机出货3.05亿台，同比增长1.53%；中国2月智能手机出货量1860万台，同比增长32.5%。
• 半导体行业景气度：3月全球半导体销售额559亿美元，同比增长18.8%；3月日本半导体设备出货量同比增长18.25%。
• 行业动态：MetaQuest系列头显销量下滑约6%，但Metax雷朋联名眼镜销量增长三倍；一季度规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.5%；北方华创一季度归母净利润同比增长40.31%。

研究结论

• 下游手机销售量增速放缓：未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。
• 半导体晶圆厂投资：主要由政府拉动，受下游周期影响较小，国产设备和材料市场份额提升有望推动相关上市公司业绩增长。
• 投资建议：建议保持关注半导体晶圆厂及国产设备和材料相关上市公司。

风险提示

• 宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。