有色金属周报 20250608：关税缓和，工业金属价格震荡走强

有色金属周报20250608

核心观点： 本周工业金属价格震荡走强，主要受关税预期缓和及国内宏观持续向好影响。能源金属价格整体承压，锂价随成本支撑走弱继续下行，钴价静待刚果金后续政策，镍价受需求疲软影响震荡偏弱。贵金属价格整体上涨，白银创2012年3月以来新高，关注白银补涨行情，金价中枢上移。

关键数据： 上周上证综指上涨1.13%，沪深300指数上涨0.88%，SW有色指数上涨3.34%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.12%、+1.83%、+1.25%、+0.51%、+1.21%、+6.70%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.33%、-11.66%、-1.56%、-1.71%、+0.36%、-8.96%。

研究结论：

• 工业金属： 铜方面，供应端TC持平，进口比价滑坡，国内库存持续低位，看好铜价表现，重点推荐五矿资源、洛阳钼业、紫金矿业等。铝方面，国内电解铝运行产能持稳，成本端几内亚矿端事件影响缓和，需求端淡季氛围浓厚，看好铝价短期表现，重点推荐中国铝业、中国宏桥、天山铝业等。
• 能源金属： 锂价随成本支撑走弱继续下行，钴价静待刚果金后续政策，镍价受需求疲软影响震荡偏弱，重点推荐藏格矿业、中矿资源、华友钴业等。
• 贵金属： 中美领导人通话关税预期转暖，美国经济数据走弱导致降息预期走强，白银创2012年3月以来新高，关注白银补涨行情。中长期看，央行购买黄金+美元信用弱化为主线，全球贸易担忧情绪仍存，叠加地缘冲突升级，依然看好金价中枢上移，重点推荐万国黄金集团、赤峰黄金、山金国际等。