核心观点
- 月度商品价格模型预测：黄金区间震荡，铜、油震荡上行。
- 内需：地产后劲不足，汽车小幅回落；假期消费表现良好。新房、二手房和乘用车销量均下降，家电月均销售价同比增速涨多跌少。6月新房销量增速降幅走扩，二手房延续价升量跌。商品消费中，乘用车零售小幅回落、批发稳中有升，半钢胎开工率低于去年同期。本周家电销售均价多数下降，月均销售价同比增速涨多跌少。节前一周酒店每间可售房均价同比增速上行。端午假期期间，全国国内出游人次和出游花费分别同比增长5.7%和5.9%；端午档票房收入录得4.6亿元，同比增长33.3%。
- 外需：出口整体放缓，韩国5月出口增速回落。6月高频出口数量指标增速多有回落，运价同比增速也有下行。中国至美国集装箱到港周同比由升转降，传统转口贸易地区港口停靠量周同比大幅回落。韩国5月出口同比增速下降，钢铁制品和石油拖累明显。
- 生产：淡季需求偏弱运行，迎峰度夏或提振煤电需求。钢材需求走弱压力明显，高炉开工率、电炉开工率和产能利用率均下降，螺纹钢产量转降，库存去化速度放缓，价格继续下行。迎峰度夏将近，煤炭、电力需求或渐入旺季。5月六大发电集团日均耗煤量同比增速已回升，但本周南方气温偏低，三峡出库流量续升，六大发电集团日均耗煤量有所下降，动力煤价格继续下行。
- 物价：本周大宗价格多有回升；国内钢铁、玻璃、动力煤、水泥价格续降。美伊、俄乌谈判不确定性上升推动油价反弹；黄金走出区间震荡态势，中长期看涨逻辑不变；铜关税担忧支撑铜价上行。
- 后续关注：非农数据；美关税政策后续发展。
关键数据和研究结论
- 房地产市场：42城新房销量同比增速持续下降，19城二手房销量同比增速下降，二手房均价同比上涨但销量下降，显示市场降温。
- 汽车市场：乘用车销量同比小幅回落，批发保持稳定增长，半钢胎开工率低于去年同期，反映需求疲软。
- 消费市场：端午假期旅游收入和票房收入均同比增长，显示消费活力。
- 出口市场：高频出口指标增速回落，运价下行，转口贸易规模减少，韩国5月出口增速下降，钢铁制品和石油拖累明显。
- 生产市场：钢材需求走弱，产量下降，库存去化放缓，价格下行。煤炭需求或迎旺季，但短期受水电影响，动力煤价格下行。
- 物价市场：油价、黄金、铜价上涨，国内钢铁、玻璃、动力煤、水泥价格下降。
