核心观点与关键数据
- 房地产：8月房地产市场延续疲软态势，新房销量和价格均出现下滑。42城新房销量增速降幅扩大至-27%，百城新房价格同比上升；二手房市场量价齐跌，19城二手房销量增速下降至31.1%，百城二手房价格同比降幅扩大至-6.9%。地产回落惯性仍待逆转，收储政策扩容或全面铺开仍需关注。
- 乘用车：8月乘联会零售销量增速降幅收窄至-1%，批发销量增速降幅扩大至-5%。汽车库存预警指数下降，行业景气度有所改善。生产方面，半钢胎开工率与上周持平，仍处于五年来同期新高。
- 家电：7月三大白电厂家销量同比增速涨少跌多，空调销量同比增速转负至-2.6%，冰箱同比增速下降至1.0%，洗衣机同比增速回升至10.7%。空调库销比持续走高，但仍处于2020年以来同期低位。
- 纺服：8月柯桥纺织景气指数上行，内需订单增加，市场景气指数创下2019年以来同期新高。本周柯桥纺织价格指数总类保持稳定，原料类价格指数小幅回升。
- 农副食品：本周农产品批发价格指数续降，猪肉价格同步下降。猪肉、蔬菜和鸡蛋平均批发价均下降，水果价格保持波动。
- 电影：上周电影票房收入及观影人次双双下行，票房收入为5.9亿元，环比增速走扩至-38.8%，观影人次约为1488万人次，环比增速走扩至-38.6%。
- 休闲娱乐：上周商圈人流下降，酒店实际营收下行。上海迪士尼乐园客流量大幅下降至22.9万人次，同比降幅走扩至-19.8%。酒店入住率大幅下降，平均房价下行，拖累酒店实际营收。
- 用工：上周全国用工量季节性下降，同比降幅收窄，但仍处于2019年以来同期最低位。上周全国用工价指数回升，同比增速下降，处于2019年以来同期相对高位。
- 化工：本周PTA产业链产品价格下降，负荷率上升。上游原油震荡回落，成本端支撑走弱，叠加织造企业新订单不及预期，整体需求表现偏弱。多套检修装置按计划重启，顺利计入产能。
- 钢铁：本周钢价螺纹、热板上行，主因原材料铁矿石价格回落，成本端支撑不足。钢厂供应端充足，价格承压运行。本周全国钢厂高炉开工率回升，部分钢厂利润得到小幅修复，生产积极性提高，产量回升。样本钢厂钢材库存有所去化，钢材社会库存同步下降。
- 水泥：本周全国水泥价格持续小幅上行，同比增速同步上行。八月底，国内水泥市场需求环比略有好转。本周全国水泥企业库容比持续3周下行。
- 玻璃：本周浮法玻璃均价持续下行，库存持续上行。整体产销情况未有明显改善，需求端采购表现仍趋弱势，多维持降价去库操作。本周浮法玻璃库存持续4周上涨，行业维持累库态势。
- 原油：本周原油价格下跌，CRB指数均值下行，美元指数走高。利比亚央行称近期导致石油供应中断的争端将达成解决，缓解了油市紧张情绪，促使油价下跌。上周全美商业原油库存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量与上周持平。
- 有色：本周LME铜、LME铝均价均走低。高盛宣布正式退出对铜的长期看涨头寸，并大幅下调铜价预测，打破市场此前的乐观预期。中国8月PMI在收缩区间进一步下行，释放出全球最大铝消费国制造业活动放缓的信号。三大交易所铜总库存去化，LME铝库存持续去化。
- 煤炭：本周煤炭价格上升，本周秦皇岛港煤炭库存去化。钢厂利润有所修复，生产积极性提高，增加了对焦煤的需求，拉动焦煤价格上行。近期受发电集团的电煤需求释放及化工、建材等非电用户刚需补库提振，部分煤矿出货较顺畅，动力煤价格有所回升。
- 货运：9月第1周三大货运量同比增速均上涨，本周整车货运流量指数续升。我国出口集装箱运输需求延续偏弱，CCFI指数持续4周下行，大型散货船货运需求回升，BDI指数大幅走高。9月第1周重点港口货物吞吐量同比增速上行，重点港口集装箱吞吐量同比增速大幅上涨，铁路货运量同比增速上行。
- 客运：本周23城地铁客运量持续3周下降，四大一线城市地铁客运量同步回落。本周国内航班执行架次数持续4周下行，不过仍为2021年以来同期次高。同时，国际航班执行架次数持续2周下行。
- 电力：8月六大发电集团日均耗煤增速回升，两年年均增速亦有所回升，主因南方部分地区高温天气延续，民用制冷需求仍较强，叠加水电及新能源出力减弱，火电厂负荷偏高。本周六大发电集团煤炭库存去化。
研究结论
- 实体经济整体延续疲软态势，部分行业出现边际回暖，但复苏基础仍不稳固。
- 房地产市场继续下滑，二手房市场表现尤为疲软，地产回落惯性仍待逆转。
- 消费市场复苏动能不足，电影、休闲娱乐等行业表现不佳。
- 工业生产有所回暖，但需求端仍显疲软，部分行业库存压力较大。
- 能源化工行业价格波动较大，煤炭、原油等价格出现上涨。
- 货运市场有所回暖，但客运市场仍处于下行趋势。
- 电力需求有所回升，但煤炭供应仍需关注。
风险提示
政策变动，经济恢复不及预期，极端气候影响超预期。
