PTANTAM TBK 2025Q1 镍铁产/销量分别环比减少6%/38%至4,498吨/4,839吨，镍矿石产/销量分别环比增长75%/45%至463万吨/383万吨

2025Q1分业务产销情况

• 镍铁：产量4,498吨（同比-6%，环比-7%），销量4,839吨（环比-38%，2024Q1未销售）。
• 镍矿：产量463万吨（同比+221%，环比+75%），销量383万吨（同比+281%，环比+45%）。
• 黄金：产量230公斤（同比+39%，环比-16%），销量13,739公斤（同比+93%，环比-10%）。
• 铝土矿：产量653,781吨（同比+328%，环比-6%），销量544,750吨（环比-15%）。
• 氧化铝：产量44,051吨（同比+78%，环比+5%），销量44,048吨（同比+4%，环比持平）。

2025Q1分业务财务情况

• 镍业务：贡献14%（3.77万亿盾），收入5,524.9亿盾（同比+581%）。
• 黄金业务：贡献83%（21.61万亿盾，同比+182%），得益于避险需求及数字平台“ANTAM Logam Mulia”推动。
• 铝业务：贡献3%（7087.5亿盾，同比+102%）。

整体财务情况

• 净销售额26.15万亿盾（同比+203%），国内销售额占比95%。
• 毛利润3.64万亿盾（同比+1350%），营业利润2.69万亿盾（转正，同比+648%）。
• 每股基本净利润88.69盾（同比+794%），EBITDA 3.26万亿盾（同比+518%）。
• 资产48.30万亿盾（同比+17%），股东权益34.62万亿盾（同比+10%）。

下游业务和数字化创新

• 黄金：与JIIPE合作开发贵金属加工厂。
• 镍矿：推动印尼电动汽车电池生态系统建设。
• 铝土矿：与PT INALUM合作推进Mempawah SGAR项目。

风险提示

• 下游需求不及预期、全球矿山产量超预期、新建项目进度超预期、地缘政治风险。