PTANTAM TBK 2025Q4 镍铁产 销量分别环比下降 35% 3%至 2,755 吨 2,346 吨，镍矿石产 销量分别环比增长 3% 9%至 356 万湿吨 335 万湿吨

分业务生产经营情况

• 镍铁：2025Q4产量2,755吨，环比下降35%，同比下降43%；销量2,346吨，环比下降3%，同比下降70%。
• 镍矿：2025Q4产量3,560,856吨，环比增长3%，同比增长35%；销量3,349,487吨，环比增长9%，同比增长27%。
• 黄金：2025Q4产量153千克，环比增长1%，同比下降44%；销量3,331千克，环比下降31%，同比下降78%。
• 白银：2025Q4产量888千克，环比下降11%，同比下降47%；销量2,521千克，环比增长41%，同比增长37%。
• 铝土矿：2025Q4产量514,374湿吨，环比下降45%，同比下降26%；销量785,972湿吨，环比增长914%，同比增长23%。
• 氧化铝：2025Q4产量47,465吨，环比增长6%，同比增长13%；销量45,453吨，环比数据未提供。

通过矿产下游产业实现可持续业务发展

• 阿斯塔城倡议：ANTAM致力于加强矿产下游一体化发展，创造可持续的国内增值。
• 黄金：推进东爪哇JIIPE贵金属加工厂建设，提升黄金业务价值，符合“阿斯塔城”倡议。
• 镍：印尼电动汽车电池生态系统合作项目进入建设阶段，东哈尔马赫拉项目启动EPC建设。
• 铝土矿：通过Mempawah冶炼级氧化铝精炼厂（SGAR）项目支持国家铝业一体化发展，向Kuala Tanjung铝冶炼厂进行氧化铝试运。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期；2. 全球在产矿山产量超预期；3. 全球新建及复产项目进度超预期；4. 地缘政治风险。