外汇期货周度报告：关税风波再起，美元短期走弱

全球市场概述

• 市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.51%。
• 美元指数跌1.96%至99.1，非美货币多数升值，金价涨4.8%至3357美元/盎司，VIX指数回升至22.3，现货商品指数收涨，布油反弹0.7%至65.5美元/桶。

市场交易逻辑

• 穆迪下调美国评级后，市场对美国政府债务问题的担忧增加，特朗普政府的减税法案在众议院通过，但可能进一步恶化美债问题。
• 关税谈判进展不佳，特朗普威胁对欧盟加征50%关税，市场避险情绪升温，欧美股市承压。
• 经济数据显示出口和就业承压，新订单增加，物价压力上升，欧元区经济衰退压力增加。
• 货币政策观望，美联储降息意愿下降，偏鹰派的票委表示年内可能只有一次降息。
• 股市后续波动仍有回升空间，国内股市情绪偏弱，央行降息效果有限，市场悲观预期未扭转。

资产表现

• 股票市场：全球股市多数下跌，标普500跌2.61%，新兴市场股市涨跌互现，上证指数跌0.57%。
• 债券市场：全球债券市场收益率多数回升，美债升至4.51%，日债收益率预计继续攀升，中国10年期国债收益率升至1.697%。
• 外汇市场：美元指数跌1.96%，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.53%，欧元涨1.75%，英镑涨1.89%，日元涨2.16%。
• 商品市场：黄金大涨4.8%至3357美元/盎司，布伦特原油反弹0.7%至65.5美元/桶。

热点跟踪

• 特朗普对欧盟征收50%关税，市场预期短期内再度发生明显变化，特朗普关税政策卷土重来。

下周重要事件提示

• 美国休市一日，新西兰联储利率会议决议，美国一季度GDP修正值，当周首申，美联储5月利率会议纪要，美国4月核心PCE。

风险提示

• 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。