外汇期货周度报告：关税压力再起，美元短期走强

全球市场概述

• 市场风险偏好继续降温，股市多数下跌，债券收益率多数下行，美债收益率降至4.21%。
• 美元指数涨0.94%至107.6，非美货币悉数贬值，离岸人民币跌0.54%，欧元跌0.79%，英镑跌0.43%，日元跌0.91%，瑞郎跌0.53%。
• 大宗商品货币走弱，澳元、新西兰元、雷亚尔跌超2%，韩元、加元、卢比、兰特、泰铢、林吉特跌超1%。
• 金价跌2.7%至2858美元/盎司，VIX指数升至19.6，现货商品指数收跌，布油跌2.1%至73.4美元/桶。

市场交易逻辑

• 特朗普宣布对墨西哥和加拿大非能源类进口商品的25%关税以及对中国的额外10%的关税将于3月4日生效，打压市场风险偏好。
• 美国经济数据边际走弱，住房市场转弱，首申人数上升，就业市场边际走弱。
• 美联储货币政策维持暂停降息，哈克发表鹰派讲话，洛根表示美联储更适合购买短期债券。
• 英伟达财报好于预期，但不足以支撑股价，美股科技股出现明显下跌。

热点跟踪

• 特朗普关税压力短期上升。

风险提示

• 美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。

下周重要事件提示

• 中国两会召开，欧央行利率会议、美国2月非农。

研究结论

• 美国经济前景滞胀化较为明确，关税压力对于非美经济的负面影响也会出现。
• 继续推荐避险资产。