REITs行业周报：试点持有型不动产ABS扩募，消费REITs表现持续优异

2025年第21周，中证REITs（收盘）指数环比上涨1.19%，中证REITs全收益指数环比上涨1.2%。REITs市场成交量达6.87亿份，同比增长44.33%；成交额达31.21亿元，同比增长57.95%；区间换手率3.58%，同比下降6.77%。保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.83%、-0.05%、+1.98%、-0.05%、+1.58%、+1.61%、+1.04%；一月涨跌幅分别为+6.32%、-0.03%、+2.23%、+0.67%、+5.81%、+0.62%、+7.58%。国家发改委和上交所分别提出要充分发挥市场机制作用和政府和社会资本合作新机制、基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)等作用，并规范公司债券续发行和资产支持证券扩募发行业务活动。14只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。风险提示包括公募REITs价格变动及运营风险、调控政策超预期变化、各类别资金入市进度不及预期、项目长期分派率不及预期。