房地产开发C-REITs周报：东久新经济扩募上市，证监会称正稳步推进商业不动产REITs试点

REITs指数表现

• 本周中证REITs全收益指数上涨1.56%，中证REITs(收盘)指数上涨1.39%，收于783.9点。
• 本年中证REITs全收益指数涨幅为4.85%，中证REITs(收盘)指数跌幅为0.72%。
• REITs全收益指数在主要指数中排行第3，沪深300本周涨幅最高。

REITs二级市场表现

• 本周C-REITs二级市场整体呈现修复行情，67支上涨、11支下跌，周均涨幅为1.61%。
• 保障房、产业园区板块REITs表现较优，市政水利、能源基础设施板块REITs下跌。
• 已上市REITs总市值约2155.3亿元，平均单只REIT市值约28亿元。
• 本周市政水利板块交易活跃度最高，日均成交量182.2万股，日均换手率0.7%。
• 国泰海通东久新经济REIT（508088）扩募份额上市，覆盖上海、昆山、无锡等六大城市节点。

REITs估值表现

• 本周已上市REITs中债IRR持续分化，平安广州广河REIT（10.8%）、华夏中国交建REIT（10%）、易方达广开产园REIT（8.8%）位列前三。
• P/NAV位于0.7-1.7区间，华夏安博仓储REIT（1.7）、中金厦门安居REIT（1.7）、嘉实物美消费REIT（1.7）位列前三，华夏中国交建REIT（0.7）较低。

投资建议

• 关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机，如高能级城市消费、高速及IDC类资产。
• 保障房等弱周期资产价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。
• 关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。

风险提示

• 二级价格波动风险、基础设施项目运营风险、测算误差风险。