电新周报：Optimus训练家务技能，落地渐进电力设备与新能源

核心观点

• 新能源汽车：锂电池板块经历长期回调，供给过剩问题有望迎来拐点，碳酸锂价格下降带动成本及终端售价下降，刺激下游需求；5C快充加速推进，新能源车里程焦虑改善，渗透率有望继续提升。重视充电桩行业及相关企业，关注磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。
• 电力设备与储能：今年有望成为电网投资大年，全球电网进入成长大周期，AI等新兴产业用电需求增加，新能源快速发展带动电网配套建设。储能方面，大储商业模式有望打通，工商业储能受益虚拟电厂建设，户储需求有望在夏季旺季反弹。
• 光伏：欧洲需求高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼；产业链低价刺激全球市场需求，新技术TOPCON大规模量产，ABC、HJT产业化加速。
• 工控：新一轮工控周期渐行渐近，企业去库存结束转向补库，制造业复苏刺激工控需求。
• 人形机器人：特斯拉Optimus人形机器人技能逐步丰富，落地渐进，工厂场景率先落地。
• 低空经济：政策催化密集，eVTOL落地加速，全国低空交通“一张网”项目启动。

关键数据

• 电池价格：电池级硫酸钴周度价格下跌2.0%，电池级碳酸锂99.5%周度价格下跌3.1%，电池级氢氧化锂56.5%周度价格下跌1.7%。
• 新能源汽车销量：2025年4月新能源汽车销售122.6万辆，同比上涨44.2%，环比下跌0.9%；新能源乘用车销售113.3万辆，同比上涨40.2%，环比上涨0.4%。
• 动力电池装机：2025年4月动力电池装机54.1Gwh，同比上涨54.6%，环比上涨55.0%。
• 光伏价格：TOPCon电池片-182-183.75mm周度价格下跌1.9%。
• 风电装机：2025年1-4月风电新增装机量19.96GW，同比18.5%。

研究结论

• 新能源汽车：动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖，建议关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。
• 电力设备与储能：电网投资大年，建议关注思源电气、海兴电力、南网科技等；储能方面，大储、工商业储能、户储均有望保持高增，建议关注南网科技、科华数据、安科瑞等。
• 光伏：新技术迭代为新能源发展注入新动能，重点推荐美畅股份、福莱特、天合光能等。
• 工控：新一轮工控周期渐行渐近，重点推荐汇川技术、旭升集团等。
• 人形机器人：智能化大势所趋，工厂场景有望率先落地，推荐汇川技术、旭升集团等。
• 低空经济：政策催化密集，eVTOL落地加速，推荐宁德时代、旭升集团等。

风险因素

• 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。