电新周报：开普勒机器人“进厂”，国产人形机器人落地加速电力设备与新能源

核心观点

• 新能源汽车：锂电池板块经历回调，供给过剩问题有望拐点，碳酸锂价格下降带动成本及终端售价下降，刺激下游需求；5C快充加速推进，新能源车里程焦虑改善，渗透率有望提升。重视充电桩行业及新技术（磷酸锰铁锂、复合集流体）。
• 电力设备及储能：电网投资大年，AI等新兴产业用电需求增加，新能源快速发展带动电网升级。储能方面，大储商业模式有望打通，工商业储能受益虚拟电厂建设，户储需求有望反弹。
• 光伏：欧洲需求高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。新技术（TOPCON、ABC、HJT）加速产业化。
• 工控&人形机器人&低空经济：工控周期回暖，企业由去库转向补库。人形机器人工厂场景落地加速，低空经济政策催化密集，eVTOL落地加速。

关键数据

• 锂电价格：MB钴99.8%、电池级硫酸钴、电池级硫酸镍价格上涨，六氟磷酸锂下跌。
• 新能源汽车销量：2025年2月销量同比增长87%，动力电池装机量同比增长8%。
• 风电装机：2024年1-12月新增装机量同比增长17.8%。

研究结论

• 新能源汽车：板块盈利有望回暖，关注宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等。
• 电力设备：关注思源电气、海兴电力、金盘科技等。
• 储能：关注南网科技、科华数据、盛弘股份、科士达等。
• 光伏：关注美畅股份、福莱特、天合光能等。
• 工控：关注汇川技术、旭升集团等。
• 人形机器人：关注汇川技术、鸣志电器等。
• 低空经济：关注宁德时代、万丰奥威、蓝海华腾等。

风险因素

• 下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易风险等。