棉花：震荡走势 缺乏明显驱动

【基本面跟踪】
棉花现货交投清淡，主流基差坚挺。2024/25南疆喀什机采3128/27~28B杂3.5内主流低基差在CF09+700~800，疆内自提；3129/29-30B杂3.5内较多销售基差在CF09+1300-1350及以上，少量低价报盘在1250-1300左右，北疆同品质价格在1400-1500，内地自提；北疆兵团机采4129/29~31B杂3内部分现货成交在CF09+1300~1400，疆内自提。国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场气氛一般，以常规支数C32S、C40S为主，纺企及下游多以随买随用为主，近期有少量补库；全棉坯布市场维持平淡，织厂接单未能持续改善，库存高位，价格平稳。美棉方面，ICE棉花期货小幅下跌，出口销售数据一般，产区天气较好，均未能提振市场。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉CF2509：13,430元/吨，下跌0.07%；CY2507：19,715元/吨，下跌0.10%。
• ICE美棉07：65.67美分/磅，下跌0.58%。
• 仓单量：郑棉11,409张，减少463张；棉纱22张，减少803张。
• 现货价格：北疆3128机采14,488元/吨，南疆3128机采14,283元/吨，山东14,636元/吨，河北14,517元/吨。
• 国际棉花指数M:CNCottonM：75.29美分/磅。
• 纯棉普梳纱32支：20,520元/吨，价格持平；到港价：21,788元/吨，上涨10.00%。
• CF9-1价差：北疆3128机采-CF509：-55元/吨，价差较前日扩大。

【研究结论】
棉花基本面缺乏明显驱动，现货交投清淡，纺织企业信心不足，库存高企。美棉市场同样表现疲软，出口和天气均无提振。整体趋势中性，短期内缺乏方向性指引。