棉花：缺乏明显驱动，维持震荡走势

【基本面跟踪】

• 国内棉花现货：成交清淡，纺企刚需采购为主。2024/25南疆机采3129/29B杂3内部分成交基差CF05+800左右（疆内自提），喀什机采3129/29B杂3.5主流较低销售基差在CF05+650~700（疆内自提），北疆地方机采3129/29~30B杂3.5内销售基差多数在CF05+800及以上（新疆自提）。
• 国内棉纺织企业：纯棉纱市场大型纺企低价促销，客户采购观望情绪上升，产销走弱；全棉坯布市场整体交投平稳，C40S品种走货较好，库存下降较快，坯布价格实际成单有优惠。
• 美棉概况：ICE棉花期货延续反弹，受原油上涨和美国降息预期带动，市场等待美棉周度出口销售数据。

【趋势强度】

• 棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

• 郑棉期货：CF2505合约收盘价13,610元/吨，持仓量816,503手，仓单量8,540张；CY2505合约收盘价19,680元/吨，持仓量24,602手。
• 现货价格：北疆3128机采14,350元/吨，南疆3128机采14,270元/吨（14,240元/吨到港价），山东14,887元/吨，河北14,876元/吨，3128B指数14,893元/吨。
• 纱线价格：纯棉普梳纱32支21,120元/吨，32支到港价22,067元/吨。
• 基差：北疆3128机采-CF505价差-165元/吨，较前日扩大。

【研究结论】
棉花基本面缺乏明显驱动，维持震荡走势。国内纺企采购谨慎，库存压力尚存，而美棉期货反弹动力有限，整体市场中性。建议关注美棉出口数据和国内纺企订单情况。