4月中国出口同比增速为8.1%(美元计价),好于市场预期,但环比有所下滑,表现出一定韧性。主要原因是对东盟出口的增长部分对冲了对美国出口的下滑。从出口结构看,原材料和高新技术产品出口表现较好,而轻工、农产品和机电产品出口有所放缓。对东盟出口的增长主要受转口贸易带动,特朗普对部分国家实施90天“对等关税”暂缓措施可能导致了部分企业的“抢转口”行为。
展望未来,转口贸易的可持续性取决于各国与美国的关税谈判结果,存在较大不确定性。此外,去年同期的高基数也使得今年出口面临较大压力,出口同比拐点可能在二季度出现。进口方面,随着国内需求修复,4月进口规模环比回升,主要产成品、大宗原材料和农产品进口均有所增加。
总体而言,今年出口仍面临较大下行压力,但进口有望随内需修复而进一步回升。