核心观点
- 美国通胀数据继续降温,CPI同比增长2.3%,为2021年2月以来最低水平;核心CPI同比2.8%,首次跌破3%。
- 穆迪下调美国信用评级至Aa1,担忧政府赤字恶化,预计未来十年美国财政赤字将进一步扩大。
- 美联储降息预期已收窄至年内两次,首次降息可能在9月,全年降幅约为50个基点。
- 美债利率全线上行,期限利差小幅收窄。
关键数据
- 美国4月CPI同比增长2.3%,核心CPI同比2.8%。
- 穆迪预计,到2035年,联邦财政赤字将占GDP的近9%,联邦债务负担将达到GDP的134%。
- 10年期美债利率和2年期美债利率分别为4.43%和3.99%,10Y-2Y利差小幅收窄至44bp。
研究结论
- 穆迪下调评级叠加财政前景不确定,供给压力下宜控久期、灵活调整期限敞口。
- 建议投资者强化中短久期策略,动态调整期限敞口。
- 未来两周建议重点关注美国4月地产销售数据、4月PCE与5月PMI数据。
风险提示