交通运输产业行业研究：4月快递业务量同比增长19.1% 免签国家范围新增5个

板块市场回顾

本周交运指数上涨2.1%，跑赢沪深300指数1.0%，排名4/29。其中航运板块涨幅最大(+7.4%)，快递板块跌幅最大(-1.3%)。

行业观点

快递

4月快递业务量同比增长19.1%，单票收入同比下降7%。上周邮政快递揽收量环比+9.2%，同比+15.8%；投递量环比+2.8%，同比+19.4%。顺丰控股凭借估值性价比、经营韧性和股东回报提升，获得推荐。

物流

液化品内贸海运价格承压，智慧物流发展获关注。上周液体化学品内贸海运价格环比-4.7%，同比-15.1%。海晨股份发力智慧物流，正式成立机器人行业应用研究院，推荐海晨股份。

航空机场

免签国家范围扩大将促进入境旅游，4月主要上市航司需求同比增长。上周国内线日均执飞航班量同比上升3.79%，国际地区线同比上升17.67%，为2019年82.49%。近期票价转正，油汇改善，中国国航、南方航空获推荐。

航运

成品油及干散货运价指数环比增长。外贸集运CCFI环比-0.1%，同比-20.5%；SCFI环比+10.0%，同比-45.3%。内贸集运PDCI环比-0.8%，同比+7.8%。BDI指数环比+6.9%，同比-30.4%。

公路铁路港口

高速公路货车通行量环比增长。上周监测港口货物吞吐量环比下降5.84%，同比下降0.7%；集装箱吞吐量环比下降5.76%，同比增长5.4%。全国主要公路运营主体股息率高于中国十年期国债收益率，板块配置有性价比。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。