交通运输产业行业研究：快递业务量同比增长19.5% 华夏航空发布员工持股计划

本周（9/9-9/13）交运指数下跌3.2%，沪深300指数下跌2.2%，跑输大盘1.0%，排名27/29。交运子板块中航运板块跌幅最小(-1.6%)，公交板块跌幅最大(-26.8%)。 快递：8月快递业务量同比增长19.5%，单票收入同比下降10.8%。8月快递业务量完成143.8亿件，同比增长19.5%；快递业务收入完成1141.2亿元，同比增长12.9%；快递业务单票收入为7.93元，同比下降10.8%。其中，8月中上旬，行业运行较为平稳，在“七夕节”促销带动下，市场规模小幅增长，单日最高业务量超4.6亿件。下旬，随着开学季 的到来，文具购买与行李寄递需求有所上升，日均业务量增长至4.8亿件。当前快递板块低估值，推荐中通快递。 物流：化工产品价格指数环比小幅下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4353点，同比-14.0%，环比-1.81%。8月30日，兴通股份“兴通59”轮投入运营，该船舶将从事国内沿海各港间散装化学品、成品油运输。“兴通59”轮 载重吨7490吨，不仅进一步丰富公司船舶运力结构，有效提升公司竞争力和市场占有率，同时还将促进公司船队朝着绿色化、低碳化方向发展。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐兴通股份。 航空机场：华夏航空发布员工持股计划，稳固现有人才及吸引外部人才。本周（9/7-9/13）全国日均执飞航班量14626 班，恢复至2019年100%（-0.2pct）；其中国内线日均12637班，为2019年105%（-0.5pct）；国际线日均1678班， 为2019年77%（-0.0pct）；地区线日均312班，为2019年69%（+5.8pct）。9月13日，华夏航空发布2024年员工持 股计划（草案）公告，员工持股计划设立时资金总额不超过1,305.75万元，以“份”作为认购单位，每份份额为1.00 元，初始设立时持有人总人数不超过51人，员工持股计划购买回购股份的价格为2.82元/股，这一价格能有效稳固现有人才团队并吸引外部人才，提升公司核心竞争力，其中公司层面的业绩考核为：2024-2025年会计年度的营业收入目标值分别为71亿元、84亿元，对应营收增速为38%、18%。本周布伦特原油期货结算价为71.61美元/桶，环比+0.77%，同比-22.21%；2024年9月，国内航空煤油出厂价（含税）为6063元/吨，环比-6.8%，同比-18.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1030，环比+0.15%，同比-0.24%。2024Q3人民币兑美元汇率环比+2.4%。 航运：中远海能拟建造LNG运输船舶。集运：本周CCFI为1818.31点，环比-4.92%，同比+103.2%；SCFI为2510.95， 环比-7.91%，同比+147.68%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为932点，环比+0.87%，同比-21.61%。油运：本周原油运输指数BDTI收于883点，环比+1.5%，同比+20.5%；成品油运输指数BCTI收于632点，环比+8.0%，同比-25.8%。干散货运输：本周BDI指数为1890点，环比-2.6%，同比+41.0%。9月13日，中远海能发布关于建造LNG船舶的公告，旗下两家单船公司与联合卖方（大连船舶重工集团有限公司、中国船舶工业贸易公司）于2024年9月13日签订 船舶建造合同，约定由大连船舶重工集团有限公司为两家单船公司建造两艘17.5万方液化天然气（“LNG”）运输 船舶，2艘船舶总合同船价约为人民币34.6亿元。根据内部测算，此次建造2艘LNG运输船舶具备较好的盈利能力和抗风险能力。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。 公路铁路港口：高速公路累计货车通行量环比上升。上周（9月2日-9月8日）全国高速公路累计货车通行5469.5 万辆，环比上升1.25%。2024年36周G7全国公路货运整车流量指数为113.22，同比-4.38%。全国主要公路运营主体9月6日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.14%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块，推荐中石化冠德、深圳国际。 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路11 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：好望角型BCI走势7 图表19：巴拿马型BPI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价10 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量12 图表36：公路货物周转量12 图表37：公路货车通行量12 图表38：G7公路货运整车流量指数12 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量13 图表42：全国规模以上快递单票收入13 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.07）13 本周（9/9-9/13）交运指数下跌3.2%，沪深300指数下跌2.2%，跑输大盘1.0%，排名27/29。交运子板块中航运板块跌幅最小(-1.6%)，公交板块跌幅最大(-26.8%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 8% -2.2% -3.2% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 300 家通计综电非有机军房汽纺轻化零沪电传医建建钢银公农煤石交餐食电信算合力银色械工地车服工工售深子媒药筑材铁行用业炭化运饮品 机设产事旅 备业游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年9月9日-2024年9月13日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 -0.2% -1.6%-1.7%-1.7%-2.2%-2.2%-2.8%-3.2%-3.3%-3.3% -3.6%-3.9% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -26.8% 创 航 物快 沪 上 机 交 航 铁 公 港 公 业板指 运 流递综合 深 证指数 场 通运输 空 路 路 口 交 300 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年9月9日-2024年9月13日 交运板块涨幅前五的个股为*ST德新（+13.0%）、怡亚通（+11.1%）、外服控股（+6.9%）、海汽集团（+6.4%）、长航凤凰（+4.9%）；跌幅前五的个股为大众交通（-40.9%）、锦江在线（-19.1%）、招商港口（-10.9%）、中谷物流（-10.2%）、浙商中拓（-9.5%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 *ST德新怡亚通外服控股海汽集团长航凤凰重庆路桥西上海海南高速嘉友国际城发环境 0%2%4%6%8%10%12%14% 13.0% 11.1% 6.9% 6.4% 4.9% 4.6% 4.4% 4.0% 3.8% 3.6% 大众交通锦江在线招商港口中谷物流浙商中拓申通地铁新宁物流宏川智慧皖通高速飞力达 -40.9% -19.1% -10.9% -10.2% -9.5% -9.1% -9.0% -8.9% -7.7% -7.6% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1818.31点，CCFI环比-4.92%，同比+103.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2510.95点，环比-7.91%，同比+147.68%。本周CCFI美东航线运价指数为1500.4点，环比-7.6%，同比+63.5%；CCFI美西航线运价指数为1336.62点，环比-2.6%，同比+74.3%。CCFI欧洲航线运价指数为3017.44点，环比-7.9%，同比+171.9%；CCFI地中海航线运价指数3130.3点，环比-4.9%，同比+104.7%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为932点，环比+0.9%，同比-21.6%；PDCI东北指数为924点，环比+3.9%，同比 -22.0%；PDCI华北指数为665点，环比+2.8%，同比-31.9%；PDCI华南指数为1143点，环比-0.4%，同比-8.8%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 2,100 2,050 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 CCFI:综合指数同比增速 2,073 2,019 1,974 1,912 1,818 2024-08-162024-08-302024-09-13 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 SCFI:综合指数同比增速 3,281 3,098 2,963 2,727 2,511 2024-08-162024-08-302024-09-13 250% 200% 150% 100% 50% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,700 1,650 1,600 1,550 1,500 1,450 1,400 CCFI:美东航线同比增速 1,675 1,6321,629 1,623 1,500 2024-08-162024-08-302024-09-13 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1,480 1,460 1,440 1,420 1,400 1,380 1,360 1,340 1,320 1,300 1,280 1,260 CCFI:美西航线同比增速 1,457 1,398 1,408 1,372 1,337 2024-08-162024-08-302024-09-13 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 3,698 CCFI:欧洲航线 同比增速 3,581 3,425 3,275 3,017 2024-08-162024-08-302024-09-13 300% 250% 200% 1