交通运输产业行业周报：2024Q3交运板块利润同比增长，新增9国来华免签

板块市场回顾

本周（10/28-11/1）交运指数上涨1.7%，跑赢大盘3.4%，排名8/29。航空板块涨幅最大(+7.9%)，物流综合板块跌幅最大(-0.8%)。

行业观点

2024Q3交运板块营收同比下降，归母净利润同比增长。2024Q1-Q3交运板块实现营业收入26458亿元，同比+1.3%；归母净利润1661亿元，同比+9.4%。2024Q3交运板块综合毛利率12.5%，净利率7.0%，分别同比+2.4pct、+0.4pct。推荐顺周期板块的tob物流，航空。

快递物流

快递业务量增速维持高位，Q3快递公司业绩同比增长。9月快递业务量同比增长18.7%，收入同比增长10.3%。Q3顺丰、圆通、韵达、申通快递业务量同比分别+12.6%、+28.0%、+22.0%、+22.0%；净利同比分别+35%、+18%、+24%、+7761%。当前快递板块低估值，推荐顺丰控股。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐兴通股份。

航空机场

新增9国来华免签，中加航班有望增班。预计有望拉动入境游需求增长。本周全国日均执飞航班量14152班，恢复至2019年98%。布伦特原油期货结算价为73.10美元/桶，环比-3.88%，同比-16.37%；国内航空煤油出厂价环比-7%，同比-29.8%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

航运

本周集运指数CCFI环比上升。集运：CCFI为1367.54点，环比+0.1%，同比+66.8%；SCFI为2303.44点，环比+5.4%，同比+158.4%。油运：BDTI收于957点，环比-7.6%，同比-34.5%；BCTI收于524点，环比-5.1%，同比-31.8%。干散货运输：BDI指数为1378点，环比-2.3%，同比-0.5%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。

公路铁路港口

全国公路货运整车流量指数同比+1.45%。上周全国高速公路累计货车通行5707.1万辆，环比+1.85%。2024年43周G7全国公路货运整车流量指数为118.88，同比+2.27%。全国主要公路运营主体11月1日收盘股息率高于中国十年期国债收益率，板块配置比较有性价比。