计算机行业周观点：从巨头财报看AI板块机会

周观点：从巨头财报看AI板块机会

市场回顾

• 本周（2025.5.12-2025.5.16），沪深300指数上涨1.12%，计算机指数下跌1.26%。

周观点

腾讯、阿里财报显示AI成为重要增长引擎

• 腾讯：2025年第一季度总收入1800.22亿元，同比增长13%，AI能力对效果广告与长青游戏等业务产生实质性贡献，加大了对元宝应用及微信内的AI投入。
• 阿里：2025财年第四财季营收2364.54亿元，同比增长7%，云智能集团季度收入增长加速至18%，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。
• 资本开支：腾讯资本开支274.76亿元，同比增长91.4%；阿里资本开支246.12亿元，同比增长141.9%，未来三年投入至少3,800亿元人民币用于AI和云计算基础设施。

AI应用繁荣发展

• Palantir：2025年第一季度营收8.84亿美元，同比增长39%，预计2025财年营收38.9-39亿美元。
• Duolingo：2025年第一季度营收2.307亿美元，同比增长38%，在用户活跃度、付费订阅、收入增长及AI技术创新等多个维度实现新突破。

投资建议

• AI应用端：推荐金山办公、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、用友网络、同花顺、恒生电子、合合信息、拓尔思、科大讯飞等，受益标的包括海天瑞声、博彦科技、石基信息等。
• AI算力端：推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码等，受益标的包括优刻得、青云科技、首都在线等。

风险提示

• 宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。