计算机行业周报：海内外AI共振，坚定看好算力

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明海内外AI共振，坚定看好算力[Table_Title2]计算机行业周报[Table_Summary]本周观点:大厂一季度财报发布，AI资本支出上升5月15日晚间，阿里巴巴发布了2025财年第四财季（截至2025年3月31日止季度）及全年财报，全年收入2364.54亿元，略低于市场预估的2379.1亿元；淘天集团来自中国零售商业的收入同比增长8%，客户管理收入同比增长12%，变现率显著提升；阿里巴巴云智能集团季度收入同比增长18%，达到301.27亿元，创下三年来的最快增速。一季度阿里提升AI资本性支出，因此我们看好国产算力租赁。5月14日，腾讯公布最新业绩，第一季度营收和利润同比上涨，主要得益于其主要游戏业务的加速增长一季报显示，第一季度营收为1,800.2亿元人民币，同比增长13%，预估为1,756亿元人民币；第一季度公司权益持有人应占盈利（净利润）为478.2亿元人民币，同比增长14%，预估为516.9亿元人民币；非国际财务报告准则经营盈利693.2亿元，同比增长18%。2025年一季度CAPEX为275亿元，占全年预计收入的15%，较去年全年12%有所上升，全年CAPEX指引维持低双位数收入占比。英伟达出口限制部分解除，华为昇腾面临新挑战据世界人工智能博览会公众号援引的法新社报道，特朗普政府13日宣布取消针对人工智能(AI)发展所用半导体芯片的新出口限制，这一限制原本将对一些国家造成显著影响。拜登政府在任期结束前数日的今年1月中旬宣布了这些新规定。据芯智讯援引路透社报道，5月15日美国已与阿拉伯联合酋长国达成初步协议，自2025年起，允许阿联酋每年进口50万颗英伟达最先进的AI芯片。该协议将支持阿联酋建设用于AI模型开发的关键数据中心基础设施。CoreWeave与openai签署了40亿美元的额外协议美国东部时间5月16日，人工智能基础设施供应商CoreWeave股价本周迎来爆发式增长，过去五个交易日累计涨幅近60%，市值攀升至约380亿美元，较3月底IPO时翻倍。这一涨势主要得益于其超预期的营收增长及英伟达的战略持股披露。根据英伟达最新提交的13G文件显示，其持有的CoreWeave股份已达2418万股，占总股本的7%。不仅英伟达持股比例增加，在5月15日，CoreWeave[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：刘泽晶邮箱：liuzj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520020002分析师：孟令儒奇SAC NO：S1120524060001-19%-4%11%27%42%57%2024/04 2024/07计算机 2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明宣布与OpenAI达成一项价值40亿美元的云计算服务协议，合作将持续至2029年。投资建议受益标的：算 力租赁：有方科技、宏景科技、海南华铁；AI电力：中恒电气、麦格米特、威尔高；AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份；IDC：润泽科技、润建股份、大位科技等；绿电：盈峰环境，朗新集团，国能日新等。风险提示市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。盈 利预测与估值资料来源：Wind、华西证券研究所注：朗新集团（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 正文目录1 .海内外AI共振，坚定看好算力. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42 .大厂一季度财报发布. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. .52.1.阿里公布一季度财报，加大AI投资. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52.2.腾讯一季度CAPEX 275亿元，收入利润上涨. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .73 .英伟达出口限制部分解除，沙特订购大订单. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . .93.1. Nvidia芯片出口限制解除华为昇腾面临新挑战. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .93.2.沙特订购大订单. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .1 04 .CoreWeave与openai签署了40亿美元的额外协议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .1 15.本周行情回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .1 35.1.行业周涨跌及成交情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 35.2.个股周涨跌、成交及换手情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 55.3.核心推荐标的行情跟踪. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 65.4.整体估值情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . .1 76.本周重要公告汇总. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .1 88.历史报告回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . .2 99.风险提示. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . .3 1图表目录图表1阿里云季度收入情况. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5图表2阿里通义千问. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . .6图表3阿里资本性支出承诺. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7图表4阿里一季度财务表现. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7图表5阿里一季度经营服务财务表现. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8图表6阿里一季度金融科技财务表现. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9图表7商务部出口管制条例. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 0图表8特朗普总统促成美国阿联酋新协议. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 1图表9 CoreWeave2025年第一季报简明合并利润表（单位：千美元，每股数据除外）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2图表10 CoreWeave公司发展重要里程. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1 2图表11申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .