计算机行业周报：坚定看好算力、存储

核心观点

• 全球AI产业持续迭代： OpenAI发布GPT-5.1，具备更强拟人特征和性能提升，标志着AI产业仍在持续迭代进程。
• 国内互联网大厂加大AI投入： 阿里巴巴秘密启动“千问”项目，对标ChatGPT，强化ToC AI布局；腾讯继续保持AI投入，推动AI商业化落地。
• 国产化算力需求强化： 阿里云和腾讯的AI战略投入将拉动国产化算力需求，国产算力份额有望提升。
• 存储价格上行趋势： DRAM DDR4/DDR5及NAND等存储产品价格持续上行，AI产业景气度提升推动存储产品需求。
• AI产业链高景气： 中芯国际三季报表现验证AI产业高景气度，存储及国产化算力等上游行业需求有望持续得到拉动。

关键数据

• GPT-5.1模型分为GPT-5.1 Instant和推理模型GPT-5.1 Thinking。
• 阿里巴巴资本开支自2024年以来扩张明显，2025年Q2约386亿元。
• 腾讯控股去年资本支出占总收入的比例为12%，预计2025年以人工智能为重点的资本支出占收入的比例将达十几个百分点。
• 三星32GB DDR5内存芯片模组的合同价格从9月的149美元跃升至11月的239美元。
• 中芯国际2025年三季度产能利用率上升至95.8%。

研究结论

• AI产业高景气度将持续拉动上游需求，国产化算力和国产存储需求有望强化。
• 建议关注国产化算力、存储和半导体产业链相关公司，如寒武纪、海光信息、中芯国际等。