氯碱周报：SH：现货偏强带动盘面，关注后续库存变化及氧化铝采买意愿 V：长线供需矛盾仍突出，宏观驱动显乏力盘面仍弱

烧碱

• 中长线观点：氧化铝利润在扩产过剩下堪忧，对烧碱需求驱动不足，且烧碱有新产能投放，供需预期偏弱，中期维持高空思路。
• 短期观点：供应端仍处于集中检修阶段，节前氧化铝需求有所好转，非铝驱动不足，现货节间表现较好支撑价格上提，盘面节后亦有走强。
• 后续关注：山东主力氧化铝厂采买意愿及碱厂库容情况。
• 短期策略：反弹暂观望，思路上维持高空参与为主，近月关注2550附近阻力。
• 关键数据：截至5月8日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率87.47%，较上周+1.14%；山东地区样本周度加权平均开工率在89.24%，环比-0.99%；华东样本企业32%液碱库存19.36万吨，较5.6日的19.77万吨-2.07%；山东样本企业32%液碱库存8.09万吨，较5.6日的8.62万吨-6.15%。
• 装置动态：二季度检修增多，开工重心较一季度将有下移。

聚氯乙烯

• 长线观点：供需大的方向看过剩矛盾较为凸显，地产链仍呈弱势下PVC内需驱动不足，出口一季度有支撑但多以价换量。
• 后续关注：金三银四后内进入梅雨季节终端需求支撑片乏力；出口方面BIS延期至6月，关注阶段性出口是否有提前放量，若最终落地将对PVC形成利空压制。
• 研究结论：整体看PVC长线的过剩矛盾难见有效缓解契机，价格预计持续偏弱。
• 操作建议：操作上建议逢高偏空对待。阶段性风险在于检修集中期叠加库存同比压力有限，若出现政策超预期刺激低价格易形成反弹势能。
• 关键数据：截至5月8日，亚洲PVC市场价格周度暂稳，具体的CFR中国在700美元/吨，东南亚在670美元/吨，CFR印度价格在700美元/吨。
• 装置动态：2025年3月PVC粉 产 量204.205万吨，环 比 增 加9.04%，同比增加0.77%。