通信行业2024年及2025年Q1经营总结分析：运营商稳健发展，AI产业高景气拉动光通信增长

核心观点： 2024年通信行业上市公司收入和利润总体呈现稳步增长，光通信领域增速最快。2025年一季度，通信行业延续稳健增长势头，光器件光模块领域业绩表现优异。运营商经营稳健，持续提升分红率；AI云基建方面，全球AI产业快速发展，AI算力需求持续提升；物联网控制器行业逐步回暖，一季度快速增长；光纤海缆方面，国内海风逐步回暖，全球海风正加速建设；企业通信方面，出海业务仍然保持增长。

关键数据：

• 2024年通信行业上市公司实现营业总收入25381亿元，同比增长4.41%；实现归母净利润2070亿元，同比增长6.8%。
• 2024年光模块/光器件领域收入和归母净利润同比分别增长60%/123%。
• 2025年一季度通信行业上市公司实现营业总收入6380亿元，同比增长2.5%；实现归母净利润521亿元，同比增长7.0%。
• 2025年一季度光器件光模块领域收入和归母净利润同比分别增长62%/111%。
• 2024年三大运营商收入合计同比增长3.4%，归母净利润合计同比增长6.1%。
• 2025年一季度三大运营商收入和净利润同比分别增长0.8%/3.7%。

研究结论：

• 持续关注AI算力基础设施，兼顾运营商高股息价值。
• 建议关注光器件光模块、通信设备、端侧模组等AI算力基础设施相关公司。
• 建议关注中国移动和中国电信等高股息价值运营商。 投资建议： 推荐组合：中国移动、中际旭创、广和通。