银行业本周聚焦：2024年末，42家上市银行的债券投资对业绩贡献度如何？

本周聚焦：2024年末，42家上市银行的债券投资对业绩贡献度如何？

一、2024A上市银行FV-OCI浮盈及全年金融投资处置收益情况梳理

• FV-OCI浮盈情况：国有大行占据绝对优势，建设银行和农业银行FV-OCI浮盈余额超过500亿元。城农商行FV-OCI浮盈占利润比重较高，其中兰州银行占比最高达126.9%。部分城商行与农商行通过FV-OCI账户积累的浮盈对核心一级资本的增厚作用显著，兰州银行、宁波银行等FV-OCI浮盈占其核心一级资本净额比例同比增幅较大。
• 金融资产处置收益情况：2024年上市银行处置AC类金融资产收入合计为502.9亿元，同比多处置227.4亿元（增幅82.5%）；处置FV-OCI类金融资产收入合计为853.6亿元，同比多处置489.4亿元（增幅134.4%）。两类资产合计处置收益1356亿元，占当期样本银行营收比例为2.4%，同比提升1.3pc。农商行处置金融资产收益对营收支撑力度较大，股份行其次。

二、板块观点

• 关税政策短期冲击出口，中长期看，国内稳增长政策有望托底经济。银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；红利策略或仍有持续性。
• 顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行值得关注，以及基本面发生积极变化的重庆银行值得关注。

三、重点数据跟踪

• 权益市场：交易量增加，两融余额增加，基金发行份额减少。
• 利率市场：同业存单发行规模和余额增加，发行利率下降；票据利率下降；10年期国债收益率持平；地方政府专项债发行规模增加；特殊再融资债发行进度正常。