银行业本周聚焦：上市银行上半年确认了多少金融资产处置收益？

一、上市银行上半年处置收益同比+180%。整体来看，2023H1、2023H2、2024H1处置FV-OCI确认收益分别为146亿、167亿、413亿，分别占当期总收入的0.50%、0.62%、1.43%，处置AC确认收益分别为114亿、157亿、327亿，分别占当期总收入的0.39%、0.58%、1.13%。不过值得注意的是，2024上半年处置收益增加较多，不一定代表上市银行显著增加了资产处置规模，债市利率下行较多，价差收益拉大预计也有较多贡献，而各家银行投资标的、交易时点、投资策略不尽相同，实际确认收益也会有一定差异。

二、分银行类别来看，农商行增加最为明显，其次为国股行。2024上半年上市农商行处置FV-OCI、AC确认收益约30亿，同比增长近300%，国有大行、股份行分别确认收益243亿、347亿，同比增长200%左右，城商行确认收益120亿，同比增长110%左右。

三、三季度以来，债市利率下行幅度趋缓。10年前国债利率9月末出现了短暂上升，由2.05%以下提升至月末的2.15%左右，较6月末下降5bps。从债市基金净值波动来看，我们根据wind统计了2600+债券型基金，24Q1、24Q2平均净值分别为1.133、1.140，环比分别增加0.56%、0.62%，而24Q3末平均净值为1.142，环比略增0.17%。综合来看，预计三季度上市银行整体债券市场相关收益仍会保持相对稳定，但对总收入的贡献可能会略小于上半年。

四、板块观点。当前逆周期调节政策密集出台，重点提出“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务”、“支持推动房地产市场止跌回稳”等，银行信用风险压力或将有所缓解。考虑到政策落地及成效显现仍需一定时间，建议短期内关注股息率相对较高、业绩弹性相对较大的标的，比如江苏银行（2024E股息率5.75%，下同）、农业银行（4.74%）等。若后续配套政策继续出台，提振市场经济预期，市场对于顺周期品种的关注度将再次提升，建议持续关注宁波银行、常熟银行、招商银行。