银行业深度综述与拆分｜42家上市银行2024&1Q25财报：重定价与债市带来短期压力，持续性如何？

1Q25上市银行整体业绩表现边际放缓，营收和净利润同比分别下降1.8%和1.2%。主要受息差收窄、其他非息收入下降拖累，规模增长和手续费收入的支撑作用边际减弱。其中，国有行受重定价压力和生息资产增速放缓影响，短期量价承压；股份行和城商行息差表现韧性较强，资产质量持续优化，业绩增速边际改善。展望未来，重定价压力缓释、城农商OCI储备可观等因素将支撑行业稳健发展，预计全年业绩保持稳定。

行业盈利驱动因子方面，息差和手续费贡献边际扩大，其他非息和规模支撑有所下降。各板块中，大行规模贡献边际收窄幅度最大，股份行净息差贡献边际改善幅度最大，城商行净手续费贡献边际改善最大。

利息收入方面，国有行受生息资产增速放缓和净息差下降影响，净利息收入增速最弱；城商行和股份行息差表现韧性较强，净利息收入增速改善显著。非息收入方面，手续费降幅大幅收窄，其他非息收入增速大幅回落，但城农商OCI浮盈储备可观，全年其他非息收入压力可控。

资产质量方面，行业不良生成率环比改善，不良率延续稳中有降态势，关注类占比下降，未来不良压力可控。公司贷款不良率维持下降趋势，零售贷款不良率小幅上升。拨备覆盖率环比下降，但仍在高位，风险成本和信用成本均有所下行。

其他财务指标方面，成本收入比同比小幅上升，主要来自大行的影响；风险加权资产增速同比提升，核心一级资本充足率有所下行；平均分红比例提升，三分之一的上市银行股息率高于5%。

投资建议方面，持续看好银行业绩的稳健性，重点推荐大行（招行）和优质城农商行，关注高股息大型银行和拥有区位优势、确定性强的城农商行。