硅锰核心观点与策略推荐
- 核心观点：关注减产增量，探底修复。
- 行情回顾：节前硅锰6517价格持稳，期货增仓下跌，基差扩大，交割仓单增加。锰矿港口库存增加，锰矿市场震荡偏弱。供应端，内蒙古工厂生产波动，宁夏、山西部分工厂减产，广西因电费政策减产，贵州、云南观望。需求端，下游缓慢复产，钢招价格维持低位。
- 运行逻辑：空头因素包括港口累库、锰矿价格偏弱、电价下调预期、焦炭提涨不顺；多头因素包括供需错配收窄、特种需求预期、关税政策反复、国内增量政策、资金避险情绪。短期市场心态谨慎，驱动较弱，维持低位震荡，建议关注5500一线支撑。
- 影响因素分析：宏观向下，中钢协数据显示钢铁产量和库存上升；需求向上，五大钢种硅锰需求增量，高炉开工率上升；供应向下，硅锰企业开工率下降，产量减少；库存向上，钢厂及合金厂库存增加；基差中性，05基差扩大；成本利润向上，北方利润持续倒挂，南方利润下降。
- 策略推荐：短期偏弱震荡，注意仓位管理，关注5500支撑。
硅铁核心观点与策略推荐
- 核心观点：基本面偏弱，偏弱看待。
- 行情回顾：硅铁价格震荡下行，期货收盘5590元/吨，现货市场弱势运行，72硅铁价格5500-5600元/吨，75硅铁价格6050-6100元/吨。供应端，工厂压力尚存，产量下滑，兰炭市场暂稳。需求端，钢招价格围绕6600元/吨，贸易商补库为主，下游订单不足。
- 运行逻辑：空头因素包括港口累库、锰矿价格偏弱、电价下调预期、焦炭提涨不顺；多头因素包括供需错配收窄、特种需求预期、关税政策反复、国内增量政策、资金避险情绪。短期市场情绪低谷，成本过高，补库与消费热情消失，建议关注后续减产后的去库情况及宏观政策影响。
- 影响因素分析：宏观向下，超长期特别国债发行，全球粗钢产量增长；需求向上，五大钢材产量环比增加，合金需求高位增量；供应向下，硅铁企业开工率下降，产量减少；库存向下，库存量减少；基差中性，05基差扩大；成本利润向上，宁夏利润改善，陕西利润下降。
- 策略推荐：建议关注5500支撑，谨慎观望，关注后续减产后的去库情况及宏观政策影响。
硅锰数据追踪与分析
- 产需数据：周期内硅锰产业链产需数据来源我的钢铁、文华财经、国联期货研究所。
- 现货价格走势：北方市场SM6517价格5880元/吨，南方市场6517价格5900元/吨。
- 仓单：周内仓单持续提升，期库压力较大。
- 产量：周内开工回落，产量小幅下滑。
- 需求：钢厂开工环比小幅提升，硅锰需求有支撑。
- 库存：钢厂及合金厂库存小幅提升，去库缓慢。
- 锰矿库存：港口库存低现实，远月供应宽松演绎。
- 锰矿进口：进口增量明显。
- 期矿报价：期矿报价持平，国内高低品价差走强。
- 锰元素价格：即期价格下跌有限，短期弱稳为主。
- 成本利润：南北持续倒挂，成本小幅下滑，成本降幅放缓。
硅铁数据追踪与分析
- 文华商品指数变动：周期内文华商品指数变动汇总来源我的钢铁、文华财经、国联期货研究所。
- 基差：基差小幅收敛。
- 盘面成交：周内较为活跃，持仓小幅走强。
- 供应：供应小幅收缩。
- 需求：需求回落，静待新一轮钢招。
- 进出口：贸易商囤货意愿较低，进口大幅升高。
- 镁锭与不锈钢需求：需求小幅回升。
- 库存：库存小幅走弱，仍承压。
- 电价：宁夏合金企业调出高耗能电价企业名单后电价下调。
- 成本利润：周内成本持稳，利润小幅回升。
