甲醇周报：基本面边际走弱，甲醇或延续弱势

摘要

上周甲醇基本面边际走弱，期货弱势运行，加权收于2263元/吨，下跌1.82%。供给端，甲醇生产企业复产多于检修，产量增加，产能利用率上升，供给压力上升；需求端，江浙地区MTO装置周均产能利用率小幅上升但或不具有持续性，烯烃进入季节性消费淡季，需求或将缩减；库存方面，企业库存小幅下降，港口库存大幅上升，供给压力增强。后市展望，本周甲醇基本面依旧缺乏实质性利好，供给端压力逐步上升，需求端或将缩减，港口库存大概率继续上升，基本面继续边际走弱，但下跌压力不大，建议暂时观望。

甲醇走势回顾

上周甲醇期货加权收于2263元/吨，下跌1.82%。现货方面，下游五一节前备货结束，内地市场交投氛围走弱，部分企业下调价格出货，港口市场情绪好转，持货商持货意愿增强，基差走强，周内港口与内地价差略有扩大。

甲醇基本面分析

1. 产量上升：上周国内甲醇复产多于检修，产量增加至2008705吨，产能利用率上升至89.97%。
2. MTO产能利用率小幅上升：江浙地区MTO装置周均产能利用率上升至57.86%。
3. 库存下降：样本生产企业库存下降至28.34万吨，跌幅8.54%；待发订单量下降至24.96万吨，跌幅17.53%。
4. 港口库存大幅上升：港口样本库存量上升至53.74万吨，环比+16.02%。
5. 利润下降：上周国内甲醇样本周度平均利润整体下降，煤制甲醇周度平均利润（完全成本）下跌至238.44元/吨，环比-16.80%。

甲醇走势展望

供给端，本周计划恢复继续多于计划检修，产量预计上升至206.48万吨，产能利用率预计上升至92.49%。需求端，烯烃将逐步进入检修季，需求或将缩减。港口库存预计大幅累库。基本面继续边际走弱，但下跌压力不大，甲醇期货或延续弱势。

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