煤焦周度报告：基本面边际走弱，盘面或延续偏弱走势

研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 基本面边际走弱，盘面或延续偏弱走势 正信期货研究院黑色产业组 煤焦周度报告20241118 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 焦炭 价格 上周盘面明显走弱，短期或延续弱势；现货三轮提降开启，预计将快速落地 供给 焦企仍有盈利，供应保持高位 需求 铁水略增，焦炭刚需仍存；投机情绪较弱，出口利润小幅回升，建材现货成交季节性走弱 库存 全环节降库，总库存下降 利润 焦企盈利继续压缩，焦炭盘面利润震荡运行 基差价差 焦炭01升水略有收敛，1-5价差继续走弱 总结 上周宏观扰动暂告一段落，市场情绪降温，双焦跟随板块走弱明显。焦炭01合约环比前一周跌87至1902，焦煤01合约环比前一周跌61.5至1261。焦炭方面，三轮提降开启，原料煤价格走弱，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。需求方面，铁水微增，短期焦炭刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料放缓，对焦炭有继续提降预期；投机方面，贸易商观望情绪较浓，投机情绪较弱。综合来看，政策预期暂时退后，黑色交易回归基本面。双焦基本面边际弱化，整体供需格局偏宽松，预计盘面延续弱势运行。策略上以逢高做空为主。 焦煤 价格 上周盘面震荡走弱，短期或延续弱势；现货稳中略有走弱 供应 产地煤矿保持正常生产，洗煤厂开工率有所回落；蒙煤通关车数保持中高位水平，9月进口炼焦煤同比略有下滑 库存 下游补库积极性下降，上游继续累库，总库存增加明显 基差价差 焦煤01贴水有所扩大，1-5价差震荡运行 总结 焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应端维持高位，蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平，整体进口补充依旧充足。需求方面，焦炭提降周期，焦企对原料煤多维持低库存运行，焦煤成交氛围冷清，线上竞拍延续弱势，坑口签单表现平平。 焦炭周度市场跟踪 焦炭 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：上周盘面明显走弱，短期或延续弱势 焦炭主力合约季节性 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2024年2023年2022年2021年2020年 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月9日 10月18日 10月27日 11月5日 11月14日 11月23日 12月2日 12月11日 12月20日 12月29日 数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 上周宏观扰动暂告一段落，市场情绪降温，双焦跟随板块走弱明显。焦炭01合约环比前一周跌87至1902，焦煤01合约环比前一周跌61.5至1261。焦炭方面，三轮提降开启，原料煤价格走弱，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。需求方面，铁水微增，短期焦炭刚需仍有支撑，但钢厂降库放缓，建材延续累库，钢厂采购原料放缓，对焦炭有继续提降预期；投机方面，贸易商观望情绪较浓，投机情绪较弱。 综合来看，政策预期暂时退后，黑色交易回归基本面。双焦基本面边际弱化，整体供需格局偏宽松，预计盘面延续弱势运行。策略上以逢高做空为主。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：三轮提降开启，预计将快速落地 类别（单位：元/吨） 最新 上周 环比 产地焦炭价格 吕梁准一级焦出厂价 1600 1600 0 河北唐山准一级焦出厂价 1760 1760 0 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1500 1500 0 钢厂焦炭价格 日照钢铁准一级焦到厂价 1680 1680 0 瑞丰钢铁准一级焦到厂价 1770 1770 0 港口焦炭价格 日照港准一级焦出库价 1710 1730 -20 日照港准一级焦平仓价 1840 1840 0 一级冶金焦FOB价（美元/吨） 262 262 0 数据来源：Wind，钢联，正信期货 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：三轮提降开启，预计将快速落地 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 5200 4200 3200 2200 1200 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 2月19日 2024年 日照港准一级焦出库价 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 吕梁准一级焦出厂价 4月24日 2023年 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 2022年 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 2021年 9月15日 10月1日 10月20日 2020年 11月5日 2020年 11月21日 12月7日 12月23日 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月7日 4月23日 5月10日 5月26日 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 5200 4200 3200 2200 1200 800 700 600 500 400 300 200 1月1日 2024年 1月17日 2月2日 一级冶金焦FOB价（吨/美元） 2月19日 2024年 3月6日 3月22日 河北邢台准一焦出厂价 2023年 4月8日 4月24日 2023年 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 2022年 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 2021年 9月15日 10月1日 10月20日 2020年 11月5日 2020年 11月21日 12月7日 12月23日 2024年 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 1月1日 内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价 1月17日 数据来源：Wind，钢联，正信期货 2月2日 2月19日 3月6日 2023年 3月22日 4月8日 4月24日 5月10日 5月26日 2022年 6月11日 6月27日 7月13日 7月29日 8月14日 2021年 8月30日 9月15日 10月1日 10月20日 2020年 11月5日 11月21日 12月7日 12月23日 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费变动不大 350 300 250 200 150 100 乌海-唐山 介休-丰南 孝义-日照 起始地-目的地 （单位：元/吨） 225 150 160 最新 225 150 167 上周 0 0 -7 环比 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 孝义-日照汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 350 300 250 200 150 100 1月2日 2024年 1月18日 2月3日 2月20日 3月7日 2023年 3月23日 介休-丰南汽运费 4月9日 4月25日 5月14日 5月30日 2022年 6月15日 7月1日 7月17日 8月2日 8月18日 2021年 9月3日 9月19日 10月11日 10月27日 2020年 11月12日 11月28日 12月14日 12月30日 400 350 300 250 200 150 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月9日 2024年 3月24日 乌海-唐山汽运费 4月9日 4月24日 数据来源：钢联，正信期货 5月12日 5月27日 6月11日 2023年 6月26日 7月11日 7月26日 8月10日 8月25日 9月9日 9月25日 2022年 10月16日 10月31日 11月15日 12月2日 12月20日 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企仍有盈利，供应保持高位 95 90 85 80 75 70 65 60  上周焦炭三轮提降开启，原料煤价格走弱，多数焦企仍有盈利，整体供应保持高位。  据钢联数据，截至11月15日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.15%，环比前一周降0.34个百分点；焦炭日均产量66.14万吨，环比前一周降0.31万吨。 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2024年 2月28日 3月11日 3月22日 独立焦企全样本产能利用率 4月2日 4月14日 2023年 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 2022年 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 2021年 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 2020年 10月9日 10月21日 11月1日 11月12日 11月25日 12月9日 12月23日 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月13日 1月24日 2月4日 2月17日 2024年 2月28日 3月11日 独立焦企全样本焦炭日均产量 3月22日 4月2日 4月14日 2023年 4月24日 5月6日 5月17日 5月28日 6月9日 2022年 6月19日 7月1日 7月12日 7月23日 8月4日 2021年 数据来源：钢联，正信期货 8月14日 8月26日 9月6日 9月17日 9月29日 2020年 10月9日 10月21日 11月1日 11月12日 11月25日 12月9日 12月23日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 1月19日 2月4日 2月23日 3月11日 3月27日 4月14日 4月30日 5月17日 6月3日 6月19日 7月7日 7月23日 8月9日 8月26日 9月11日 9月29日 10月15日 11月1日 11月18日 12月9日 2024年 12月30日 1月1日 独立焦化厂产能利用率：华中地区 2024年 1月15日 独立焦化厂产能利用率：东北地区 1月29日 2月14日 2024年 2月28日 3月13日 2023年 3月27日 4月10日 2023年 4月24日 5月8日 5月22日 6月5日 2022年 6月19日 2022年 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 2021年 8月28日 2021年 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 2020年 11月20日 12月9日 12月25日 2020年 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日 1月19日 2月4日 2月23日 3月11日 3月27日 4月14日 4月30日 5月17日 6月3日 6月19日 7月7日 7月23日 8月9日 8月26日 9月11日 9月29日 10月15日 11月1日 11月18日 12月9日 2024年 12月30日 100 95 90 85 80 75 70 65 60 1月1日 2024年 独立焦化厂产能利用率：西北地区 1月15日 独立焦化厂产能利用率：华北地区 1月29日 2月14日 2月28日 3月13日