甲醇周报：基本面依旧偏弱，甲醇或延续弱势

摘要

上周甲醇供需延续弱势，期货下跌，加权收于2077元/吨，下跌2.63%。基本面显示，甲醇产量下降但供给端支撑有限，下游烯烃开工率下降，需求减弱，库存下降但港口库存上升，企业利润下滑。后市展望认为，“高供应、高库存、弱需求”矛盾短期内难改善，行情承压震荡，利好因素对提振有限，甲醇延续弱势。

甲醇走势回顾

上周甲醇期货及现货均下跌，加权收于2077元/吨。港口库存累积，市场低位震荡；内地价格受供需影响波动，鄂尔多斯北线价格波动区间2060-2090元/吨，东营接货价格2185-2190元/吨。

甲醇基本面分析

1. 产量下降：上周国内甲醇产量1976025吨，环比减少12880吨，产能利用率87.08%，下降0.65%。
2. 下游需求转弱：烯烃开工率下降（山东恒通烯烃停车），MTO开工率83.65%；二甲醚、冰醋酸、甲醛开工率环比下降；氯化物开工率上升。
3. 库存变化：样本企业库存36.93万吨，环比下降4.44%；港口库存154.36万吨，环比上升3.80%。
4. 利润收缩：各路线利润均恶化，西北煤制甲醇利润-245.20元/吨，山东煤制-286.30元/吨，山西煤制-372.90元/吨。

甲醇走势展望

供给：本周装置复产多于检修，产量预计204.39万吨，产能利用率90.07%。 需求：烯烃、二甲醚开工率稳定或上升，冰醋酸、氯化物开工率上升，甲醛开工率下降。 库存：样本企业库存预计37.43万吨，小幅累库；港口库存或窄幅累积。 综合：供需依旧宽松，基本面无实质性向好驱动，甲醇短期偏弱运行。

操作策略

建议熊市价差策略，因基本面弱势，期货或延续弱势。