REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数下跌0.10%，中证REITs（收盘）指数下跌0.12%，收于846点。
- 本年中证REITs全收益指数涨幅为9.30%，中证REITs（收盘）指数涨幅为7.15%。
- 本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别下跌4.18%/上涨12.19%/上涨0.12%/下跌7.36%/上涨4.17%/下跌4.23%。
- REITs全收益指数本年排行第2，沪深300本年排行第5。
REITs二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场呈现震荡行情，34支上涨、31支下跌，周均涨幅为-0.08%。
- 中金重庆两江产业园REIT、中金联东科技创新产业园REIT涨幅靠前。
- 消费基础设施、保障房板块REITs表现较优，能源、产业园区板块REITs回调。
- 本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为-0.31%/-0.41%/0.67%/0.11%/-1.4%/0.45%/1.03%/-0.25%。
REITs成交量表现
- 本周能源基础设施板块交易活跃度最高。
- 已上市REITs本周日均成交量181.7万股，日均换手率0.7%。
- 日均换手率位列前三的REITs分别是南方顺丰物流REIT（2.8%）、中金厦门安居REIT（1.8%）、华泰江苏交控REIT（1.8%）。
- 本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为0.8%/0.7%/0.8%/0.7%/1.1%/0.8%/0.5%/0.5%。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中债IRR持续分化，位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（11.4%）、平安广州广河REIT（10.9%）、中金安徽交控REIT（8.8%）。
- P/NAV位于0.7-1.8区间，位列前三的REITs分别是嘉实中国电建清洁能源REIT（1.8）、华夏北京保障房REIT（1.7）、华夏首创奥特莱斯REIT（1.7）。
- P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.7）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场投资机会。
- 择时是当前二级投资的关键，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
- 强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，部分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
