REITs指数表现
- 本周表现：中证REITs全收益指数上涨1.19%，中证REITs（收盘）指数上涨1.14%，收于849.5点；沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨1.39%/上涨5.62%/下跌0.51%/下跌0.91%/上涨3.62%/下跌2.56%。REITs全收益指数排行第3。
- 本年表现：中证REITs全收益指数涨幅为8.02%，中证REITs（收盘）指数涨幅为7.59%；沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨0.23%/上涨20.79%/下跌1.33%/下跌1.98%/上涨7.83%/下跌5.51%。REITs全收益指数排行第2。
REITs二级市场表现
- 市场行情：C-REITs二级市场呈现高位震荡行情；能源基础设施、产业园区板块REITs表现较优，消费基础设施、生态环保板块REITs回调。
- 市值与成交：截至3.7，已上市REITs总市值约1797.9亿元，平均单只REIT市值约29亿元。本周47支上涨、16支下跌，周均涨幅为1.19%；华夏金隅智造工场REIT、工银蒙能清洁能源REIT涨幅靠前。
- 板块表现：市政水利板块交易活跃度最高，日均成交量274.2万股，日均换手率1.3%。日均换手率前三的REITs分别是华夏金隅智造工场REIT（5.4%）、汇添富九州通医药仓储物流REIT（4.6%）、工银蒙能清洁能源REIT（3.3%）。
- 板块涨跌幅：仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为2.08%/2.33%/-0.17%/0.73%/2.67%/-0.67%/-1.46%/1.88%。
REITs估值表现
- 中债IRR：位于0.1%-11.6%区间，位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（11.6%）、平安广州广河REIT（10.9%）、中金安徽交控REIT（9.9%）；较低的有工银蒙能清洁能源REIT（0.1%）。
- P/NAV：位于0.6-1.6区间，位列前三的REITs分别是华夏北京保障房REIT（1.6）、嘉实中国电建清洁能源REIT（1.6）、中金厦门安居REIT（1.5）；较低的有华夏中国交建REIT（0.6）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观修复下的REITs投资机会，当前二级市场已走完估值修复，择时是关键。
- 弱周期资产受关注，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV选券。
- 强周期板块关注政策主题弹性及项目管理能力，高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等具备复苏吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
