REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数上涨0.12%，中证REITs（收盘）指数上涨0.12%，收于850.6点；中证REITs全收益指数上涨0.12%，收于1046.8点。
- 本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨1.59%/下跌1.12%/下跌0.29%/上涨0.48%/下跌0.44%/下跌1.09%。
- 本年中证REITs全收益指数涨幅为8.15%，中证REITs（收盘）指数涨幅为7.73%。
- 本年沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产（申万）/恒生地产建筑业/高速公路（申万）指数分别上涨1.82%/上涨19.44%/下跌1.62%/下跌1.51%/上涨7.36%/下跌6.54%。
REITs二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场整体延续高位震荡行情，35支上涨、27支下跌，周均涨幅为0.19%。
- 华夏金茂商业REIT、嘉实物美消费REIT涨幅靠前。
- 本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为0.42%/-0.13%/-1.1%/-0.06%/0.48%/0.49%/1.83%/-0.07%。
- 本周保障房板块交易活跃度最高，日均成交量223.4万股，日均换手率1.1%。
- 本周日均换手率位列前三的REITs分别是华夏特变电工新能源REIT（2.9%）、工银蒙能清洁能源REIT（2.6%）、华夏金隅智造工场REIT（2.6%）。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中债IRR（部收收益率）位于0.2%-11.6%区间，位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（11.6%）、平安广州广河REIT（10.8%）、中金安徽交控REIT（9.8%）。
- P/NAV位于0.6-1.6区间，位列前三的REITs分别是嘉实中国电建清洁能源REIT（1.6）、华夏北京保障房REIT（1.5）、中金厦门安居REIT（1.5）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场投资机会，择时是当前二级投资的关键。
- 建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
- 强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
