行情回顾
4月期现货价格震荡偏弱运行，截至4月29日主力合约期货价格月环比下跌23元/吨。
市场观点摘要
- 供应端：四大矿山5月发运回升，预估环比增加625万吨；非主流矿5月预估发运4030万吨，增量30万吨左右；国产矿预计5月份产量2100万吨，环比增加60万吨；5月全球供应整体环比增加715万吨左右。
- 需求端：国内方面，4月全国生铁产量预估7226万吨，同比增加6.1%。5月预计高炉铁水产量7440万吨，环比增加214万吨。折算61%品位的铁矿石需求增加350万吨。海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，预估5月份生铁产量环比减少30万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求减少50万吨左右。综合全球来看，5月份61%品位的铁矿石需求增加300万吨左右。
- 观点及策略：5月全球铁矿石供需双强，静态供需偏宽松。价格震荡偏弱运行。风险与关注：外矿发到货情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。
钢厂情况
- 4月底247家钢厂高炉开工率84.33%，同比去年增加4.60个百分点；高炉炼铁产能利用率91.6%，同比去年增加6.07个百分点；钢厂盈利率57.58%，同比去年增加6.93个百分点；日均铁水产量244.35万吨，同比增加0.81万吨。
- 4月长短流程钢厂盈利暂稳，生产积极性尚可；短流程钢厂维持亏损，生产积极性不强。
需求推演
- 国内方面，4月全国生铁产量预估7226万吨，同比增加6.1%。5月预计高炉铁水产量7440万吨，环比增加214万吨。折算61%品位的铁矿石需求增加350万吨。
- 海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，预估5月份生铁产量环比减少30万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求减少50万吨左右。
供应预期
- VALE：5月预估发运2320万吨，环比增加230万吨。
- 力拓：5月预估发运2725万吨，环比增加200万吨。
- 必和必拓：5月预估发运2520万吨，环比增加130万吨左右。
- FMG：5月预估发运1780万吨，环比增加65万吨。
供应情况
- 四大矿山5月发运回升，预估环比增加625万吨。
- 非主流矿5月预估发运4030万吨，增量30万吨左右。
- 国产矿预计5月份产量2100万吨，环比增加60万吨。
- 5月全球供应整体环比增加715万吨左右。
库存情况
- 4月底全国45个港口进口铁矿库存1.43亿吨，月环比减少200吨，预计5月将有所累库。
- 钢厂多按需补库，库存窄幅波动。
基差价差
研究结论
5月全球铁矿石供需双强，静态供需偏宽松，价格震荡偏弱运行。
