月度观点及策略
- 供应：近期全球铁矿发运量环比略增，澳洲发运量增加，巴西发运量下降，非主流地区发运微增。外矿到港量有所回落，中国45港到港量环比减少，北方港口到港量增加。整体供应端位于中性水平。
- 需求：钢厂盈利率上升，高炉开工率及铁水产量增加，短期现实需求仍有支撑。但5月份下游需求预期转弱，内需旺季向淡季转换，外需受贸易政策冲击，二季度难以看到增量。
- 库存：全国45个港口进口铁矿库存增加，澳矿和巴西矿库存均增加。钢厂进口矿库存增加，可用天数增加。港口库存和钢厂库存双增，对铁矿产生利空扰动。
- 观点：宏观方面，财政和货币政策有望加速稳增长。产业方面，供应压力不大，短期需求仍有支撑，但二季度增量有限。总体来看，铁矿刚需较强，底部存支撑，但贸易摩擦仍会反复，市场多空博弈下矿价上行动力不强，预计维持震荡走势。
- 策略：铁矿2509合约偏空对待，参考运行区间【660，750】元/吨。
产业链结构
- 期现市场：铁矿石合约图、合约间价差图、品种价差图、基差图等展示了市场走势和价差关系。
库存端
- 港口库存：澳矿和巴西矿库存均增加，45港总库存增加。港口压港船只和天数有所增加。
- 钢厂库存：钢厂进口矿库存增加，可用天数增加。
供应端
- 澳巴发运：澳洲19港发运量增加，巴西19港发运量下降。
- 全球发运：全球铁矿石发运总量增加，非主流地区发运微增。
- 四大矿山：BHP、RIO TINTO、FMG、VALE发运量保持稳定。
- 到港总量：中国45港到港量减少，北方港口到港量增加。
- 月度国别进口：中国自澳大利亚和巴西进口铁矿数量增加。
- 月度矿种进口：各类铁矿进口数量均有所增加。
- 海运费：BCI-C5和BCI-C3海运费保持稳定。
- 国产矿供应：矿山企业产能利用率下降，铁精粉日均产量减少。
需求端
- 铁水和开工率：钢厂高炉开工率和日均铁水产量增加，短期现实需求仍有支撑。
- 成交情况：铁矿远期现货日均成交量和主要港口成交量均有所增加。
- 疏港：45港和青岛港日均疏港量增加。
- 螺纹钢和热卷：螺纹钢和热卷产量增加，消费量保持稳定。
- 长流程和短流程：螺纹钢长流程和短流程产量均有所增加。
- 钢厂和吨焦利润：钢厂盈利率上升，吨焦平均利润增加。
